行业投资评级 - 报告未明确提及具体的投资评级 [1] 报告的核心观点 - 马来西亚作为东盟创始成员国，经济相对发达，第三产业对GDP的贡献最大 [5] - 马来西亚是东盟第四大消费市场，人均消费支出仅次于新加坡，消费意愿强，人口结构优 [1] - 马来西亚零售市场以现代渠道为主导，电商渠道增速最快 [1][36] - 马来西亚是天然气世界主要出口国，农产品贸易总体顺差，机电设备顺差扩大的趋势延续 [1][72] - 马来西亚证券市场始于1960年，目前的马来西亚证券交易所（Bursa Malaysia）共有1029家上市公司，市值共4573亿美元 [1] 经济 - 马来西亚是东盟创始成员，经济相对发达，2022年人类发展指数位于"相当高"区间 [5] - 2023年马来西亚GDP约3995亿美元，占东盟总量的11%，预计2024-25年增速仍将达到4.4% [5] - 马来西亚经济重心逐渐由第二产业向第三产业切换，2023年第一/二/三产业占GDP比重各约6%/36%/57% [1][16] 消费 - 2023年马来西亚居民消费总量2392亿美元，是东盟第四大消费市场；人均消费支出7166美元，在东盟仅次于新加坡 [1] - 促进马来西亚消费增长的因素主要有：居民收入水平相对较高且消费意愿强；城市化率高，人口年龄结构相对年轻化；基础设施建设较为完善，营商环境优越；清真消费市场领导者 [1][31][34][35] 零售渠道 - 2023年马来西亚零售市场规模约561亿美元，现代渠道占比73%，电商渠道占比11% [1][36] - 现代渠道中专卖店/便利店/超市/百货/大卖场渠道占总额各约55%/6%/3%/5%/4%，便利店和电商是增长相对较快的渠道 [1][39] - 马来西亚消费者在线下渠道消费的倾向相对较高，电商发展速度在疫情期间相对落后于东盟其他主要国家 [51] 本地供应及进出口情况 - 马来西亚是世界主要天然气出口国，出产铝土矿，锡矿和锰矿等矿产；农产品贸易总体顺差，其中出口以食用植物油为主，进口以谷物和畜产品为主 [1][72] - 2023年马来西亚进口额2725亿美元，出口额3205亿美元，贸易顺差达480亿美元 [1] - 马来西亚是中国在东盟第二大贸易伙伴、第二大出口市场和第一大进口来源国，2023年中国-马来西亚双边贸易额约1900亿美元 [1][82] 资本市场表现及重点上市公司简析 - 马来西亚证券市场始于1960年，目前的马来西亚证券交易所（Bursa Malaysia）共有1029家上市公司，市值共4573亿美元 [89] - 年初以来，马来西亚必选消费收涨13.9%，跑赢大盘8.1pct；可选消费收涨4.7%，跑输大盘1.1pct [90] - 重点上市公司包括SD Guthrie（SD Plantation）、Nestle Malaysia、MR DIY Group、Genting等 [94][96][99][104]