核心观点 - 10月工业企业利润数据印证中国经济企稳，动能源于化债方案提升地方政府发展经济能力、房地产政策改善销售投资意愿、出口韧性及抢出口因素；11月经济回升斜率不高，三方面动能待发力扭转企业投资信心；后续关注中央经济工作会议财政增量政策部署，特朗普回归后需重启巩固中欧经贸关系稳外贸 [2][10] - 本轮特朗普对外限制主张或使中国实际GDP增速年拖累幅度平均在0.2 - 1pct左右；对A股有短期扰动，长期建议聚焦“以我为主”，关注制造成长 + 消费修复 [2][14] 重点推荐报告摘要 【平安证券】宏观点评国内宏观盈利改善的两条线索20241127 - 2024年1 - 10月全国规模以上工业企业利润总额58680.4亿元，同比降4.3%；10月单月同比降幅收窄17.1个百分点至 - 10%，因增量政策显效，工业生产增长、产销率回升使营业收入降幅收窄，营业费用降低使营收利润率回升 [8] - 主要贡献来自内需相关的黑色和非金属、出口相关的电气机械和计算机通信；41个工业大类中27个行业利润当月同比增速好转，制造业主导规上工业利润降幅收窄；黑色加工等行业拖累减弱，计算机通信业拉动扩大，体现地产基建需求好转、外需出口增长；煤炭和石化产业链等对利润增长有拖累 [9] - 工业企业进入主动去库存阶段，库存和营收增速双回落，资产负债表扩张放缓，应收账款增速上扬、回收期拉长；10月中办、国办及财政部出台解决拖欠企业账款相关政策 [9] 【平安证券】策略深度报告历史视角看特朗普政策对华有何影响？*20241127 - 特朗普1.0时期，2017 - 2019年美国对华发起301调查、加征关税、进行科技制裁，美对中平均关税税率升至19% - 21%；2020年1月双方签署第一阶段协议 [10] - 短期关税拖累使2019年中对美出口额同比减12.5%，总出口额增速降至0.5%，实际GDP增长6.0%；长期中国加快出口结构调整，对“一带一路”出口占比升至46%，对美出口占比降至14.6% [10] - 2018 - 2019H1 A股大盘涨跌与中美关系正相关，2019年下半年市场反应钝化；食品饮料行业表现领先，家电等行业缓和阶段弹性大，电力设备等行业有韧性，纺织服饰等行业表现落后 [11][13] - 特朗普2.0主张对全球加征10%关税、取消部分国家最惠国待遇、对中国加征60%关税；对中国实际GDP增速年拖累0.2 - 1pct；对美出口依存度高的商品或受影响；A股短期有扰动，长期关注制造成长 + 消费修复 [14] 新股概览 即将发行的新股 - 蓝宇股份申购日2024 - 12 - 06，申购代码301585，申购限额0.55万股，承销商为国信证券 [15] - 先锋精科申购日2024 - 12 - 02，申购代码787605，申购限额1.20万股，承销商为华泰联合证券 [15] - 博苑股份申购日2024 - 11 - 29，申购代码301617，发行价27.76元，申购限额0.70万股，发行市盈率15.86，承销商为中泰证券 [15] - 科隆新材申购日2024 - 11 - 26，申购代码920098，发行价14.00元，申购限额71.25万股，发行市盈率14.45，承销商为国新证券 [15] - 佳驰科技申购日2024 - 11 - 25，申购代码787708，发行价27.08元，申购限额0.75万股，发行市盈率20.72，承销商为中信证券 [15] - 英思特申购日2024 - 11 - 22，申购代码301622，发行价22.36元，申购限额0.80万股，发行市盈率21.63，承销商为华泰联合证券 [15] 已发行待上市的新股 - 联芸科技申购中签率0.04%，上市日2024 - 11 - 29，交易代码688449，发行价11.25元，申购限额1.40万股，发行市盈率166.67 [15] - 胜业电气申购中签率0.05%，上市日2024 - 11 - 29，交易代码920128，发行价9.12元，申购限额85.50万股，发行市盈率15.96 [15] 资讯速递 国内财经 - 10月装备制造业利润由降转增，同比增4.5%；高技术制造业利润同比增12.9%，高于规上工业平均22.9个百分点，拉动规上工业利润增长1.9个百分点 [16][19] - 11月27日人民银行等七部门印发《推动数字金融高质量发展行动方案》，到2027年底基本建成适应数字经济的金融体系，提出推进金融机构数字化转型等举措 [20] 国际财经 - 花旗分析师称特朗普若对加拿大和墨西哥进口商品征25%关税，铝和钢铁受影响最大，将使美国钢铁和铝价格上涨，钢铁价格或每短吨涨100 - 150美元 [21] - 感恩节前一周美国初请失业金人数降至七个月低点，显示劳动力市场有韧性；但续请失业金数升至3年最高，为美联储12月降息留想象空间 [22] 行业要闻 - 11月1 - 24日乘用车市场零售163.8万辆，同比增29%，较上月同期增4%；新能源车市场零售86.7万辆，同比增68%，较上月同期增7% [23] - 11月27日硅业分会称本周工业硅现货价格整体持稳，成交未明显改善，下游采购以刚需为主；南方开工低且产量减少，北方大厂有减停产计划 [24] 两市公司重要公告 - 浦东建设子公司中标多项重大项目，中标金额总计181,529.52万元 [25] - 长安汽车拟公开摘牌购买长安汽车金融20%股权，挂牌转让底价23亿元，若成功持股比例将升至48.66% [28] - 积成电子预中标国家电网招标采购项目，中标金额约22,278.90万元，占2023年度营业收入的9.34% [29] - 中船科技子公司拟出售高台新能源公司100%股权，评估值27,437.00万元，预计对2024年度利润有积极影响 [30] - 常熟汽饰获2亿元回购股份专项融资支持，贷款期限1年 [31]