行业投资评级 - 报告对计算机行业给予"看好"评级 [1] 报告的核心观点 - 报告要点包括梳理海外AI公司行业变化、新点软件新深度、重点公司更新 [1] - 海外AI更新：大模型及AI应用进展，多个美股软件24年10月来上涨，编程、企业服务、网络安全、陪伴、广告等多领域初步商业化 [2] - 新点软件深度发布，产品基因深厚，招采拐点成长 [3] - 重点公司更新：新大陆（低PE高增长的出海与提价）、中望软件（鸿蒙版正式发布，应用生态再下一城） [1] 根据相关目录分别进行总结 海外AI更新 - 大模型及AI应用进展：Agents时代到来，多个美股软件24年10月来上涨，编程、企业服务、网络安全、陪伴、广告等多领域初步商业化 [2] - 本周美股软件股下跌的公司较多，根据不同公司的公开业绩说明会，基本面原因往往来自对美国整体需求和明年展望有关 [2] - 此前梳理下游领域和应用软件国内优势标的，当前延续并拓展标的，计入软件应用为主，包括Agent B端、AI金融、AI办公&工业、AI医疗&媒体 [2] 新点软件深度发布 - 招采业务成长动力来自国企自建平台+招采运营服务 [3] - 公共预算支出提速，2G业务拐点将现 [3] - 研发组件化+销售模式可复制性带动"张家港"模式推向全国 [3] 重点公司更新 - 新大陆：低PE高增长的出海与提价 [1] - 中望软件：鸿蒙版正式发布，应用生态再下一城 [1] 美股软件股基本情况与近期表现 - 报告提供了美股软件股的基本情况与近期表现，包括市值、周涨幅、月涨幅、年涨幅等数据 [7][9][10] - 中长期表现较好，短期回调有原因 [13] Autodesk业绩分析 - 整体业绩略超预期：FY25Q3营收15.7亿美元（yoy+11%；预期15.6亿）；净利润（GAAP准则）2.75亿美元（yoy+14%；预期2.74亿），调整后每股收益2.17美元（预期2.12美元），均超出预期 [14] - AEC增长持续强劲，MFG+M&E进展出色 [14] - 新交易模式和并购推动后续增长预期 [15] - 预付费改善现金流 [15] - 增加股票回购授权延长回购计划期限 [15] - 任命Janesh Moorjani为新CFO [15] - 更新FY25全年指引 [16] Workday业绩分析 - 2025Q3收入、净利润略超预期 [24] - 2025Q3订阅收入积压（或CRPO）、现金流同比略下降、资金运用、回购还有9.02亿美元的剩余授权 [25] - 下两个季度业绩指引,略显平淡（CRPO增速略下降），同时公司在电话会议重申了2026-2027财年15%的复合增长率目标 [26] - 管理层变动：Doug退休，欢迎Rob加入Workday，担任新总裁兼首席商务官 [29] AI Agent+商业化 - 大模型及AI应用进展：Agents时代到来，多个美股软件24年10月来上涨，编程、企业服务、网络安全、陪伴、广告等多领域初步商业化 [46] - 国内字节、阿里、腾讯等大厂复制海外大厂，算力、算法、应用加大投入 [47] - 相应下游领域和应用软件标的，有评估方法 [50] 新点软件：产品基因深厚，招采拐点成长 - 招采平台建设：G端高渗透，B端空间广阔 [56] - 平台为基，SaaS化运营业务打开长期成长空间 [66] - 快速扩张来源于可复制化的标杆案例及全国销售体系 [74] 重点公司更新 - 新大陆：低PE高增长的出海与提价 [80] - 中望软件：鸿蒙版正式发布，应用生态再下一城 [83] 风险偏好判断以及重点标的 - 增加"核心配置栏目"的原因：2019-2023年计算机可能PE波动大，研究风险偏好很重要 [89] - 数字经济领军 [96] - AIGC应用 [96] - AIGC算力 [96] - 数据要素 [96] - 信创弹性 [96] - 港股核心 [96] - 智联汽车 [96] - 新型工业化 [96] - 医疗信息化 [96]