行业投资评级 - 报告对AI应用行业的投资评级未明确提及 [3] 报告的核心观点 - 报告聚焦近一年AI应用有重大突破的场景,重点关注大模型及AI应用进展,包括Agents时代到来、多个美股软件上涨、编程、企业服务、网络安全、陪伴、广告等多领域初步商业化 [3] 大模型及AI应用进展 - 大模型性能提升,算法优化带动价格下降,大模型正从推理进入AI Agent爆发阶段,有助于AI应用爆发 [11][15][18] - 新一代大模型及AI Agent密集发布期将至,性能有望大幅提升 [22] - 初创公司在大模型格局中多接受科技巨头投资,顶级AI人才重要性凸显 [26] - AI创意工具竞争加剧,投资重点转向AI视频 [28] - 编程、搜索、办公和法律场景初创企业估值提升明显,初步商业化 [30] - 美股云厂商正在兑现AI收入,体现公有云客户对算力的需求以及对AI IT支出的提升 [32] - AI广告进展相对较快,以META为代表的广告公司通过升级AI推荐系统提升用户使用时长、广告主投放ROI,对广告业务形成正面拉动 [32] - 软件公司AI应用重要落地方向有企业服务、网络安全、数据分析等 [34] - 北美科技巨头在算力、大模型和AI应用布局上各有侧重 [37] - 国内科技巨头在算力、大模型和AI应用布局上也有所进展 [39] - 国内科技巨头在云计算、AI广告商业化方面取得初步进展 [40] - 字节跳动在AI领域的战略较为清晰,对标优质竞品推出产品,覆盖聊天助手、情感陪伴、教育等全领域 [42] C端:AI广告/AI教育/AI陪伴/AI视频/AI搜索五大场景 - AI广告:LLM有望进一步赋能推荐系统,业界正探索将LLM用于推荐系统中 [53] - AI广告:基于LLM的生成式推荐架构,META验证了基于HSTU架构的生成式推荐模型,随着计算量增加性能可持续改善的Scaling Laws [59] - AI广告:META通过升级AI推荐系统提升用户使用时长,带来广告供给增加 [62] - AI广告:AppLovin推出由AI驱动的Axon 2.0广告引擎,提升广告主投放效率及回报率 [78] - AI教育:Duolingo会员分为Super和Max,Max功能陆续向更多的DAU用户开放,近期增加AI视频通话功能 [86] - AI搜索:Perplexity定位知识发现引擎,与传统搜索形成差异化,用户数快速提升,开始商业化 [103] - AI陪伴:Talkie在热门C端AI应用中MAU快速增长,情感陪伴类AI应用用户拓展迅速 [110] - AI陪伴:Talkie融合卡牌玩法的AI情感陪伴UGC平台,目标用户群体包括二次元爱好者、女性向恋爱游戏用户等 [117] B端:Agent嵌入企业工作流,数据+定制化是关键 - 传统的SaaS工具更多基于结构化数据库提供功能,而LLM加持的AI Agent可实现对非结构化数据的处理及分析,可满足传统SaaS工具未能满足的企业级需求 [5] - 能够帮助提供AI服务的公司加速AI进展的特质包括深度理解客户工作流程、提供深度定制化方案帮助企业落地AI功能、数据分析能力强及能提供数据安全保障等 [5] - 部分B端企业已取得进展,如Palantir、ServiceNow、Salesforce等 [5]