总量研究 - 国内宏观政策：央企助力稳增长稳投资，国家发改委表示11月、12月经济运行有望延续10月份以来回升向好的态势，将研究提出未来继续加大"两新"支持力度、扩大支持范围的政策举措[6] - 货币方面：央行稳定人民币汇率预期，要求银行用好用足政策资源，严格遵守自律约定，存款利率不得违规手工补息，贷款利率要符合风险定价原则[7] - 金融监管方面：多家基金管理人公告将调降旗下大型宽基ETF管理费率、托管费率，管理费率统一调降至0.15%，托管费率统一调降至0.05%，涉及沪深300、上证50、中证500、中证1000、科创板50等核心宽基指数，基金规模超过1.3万亿[8] - 海外宏观政策：特朗普称将对中、墨、加等国加征关税，美国当选总统特朗普称将对所有中国进口商品加征10%的关税，对墨西哥和加拿大进入美国的所有产品征收25%关税[9][12] 行业公司 - 市场表现：本周上证综指收于3326点，上涨1.81%；深证成指收于10612点，上涨1.66%；创业板指收于2224点，上涨2.23%[39] - 本周要闻：尊界S800预售48小时订单达2108台；理想"车位到车位"智驾全量推送；小鹏MONA03交付破3万台；比亚迪腾势N7智驾新开重庆等19省市，全国城市领航即将开启推送；吉利星愿上市49天交付量突破3万辆；十二部门：推动基于5G的智能机器人等研发应用；欧洲议会议员：欧盟与中国即将就电动汽车进口关税问题达成解决方案[39][40] - 本周重大事项：11月23日，科大讯飞发布员工持股计划，自公司公告最后一笔标的股票过户至本次员工持股计划名下之日起12个月后开始12、24、36个月分三期解锁，解锁比例分别为30%、30%、40%[40] - 本周专题：尊界S800正式亮相，塑造电动智能化时代豪华新标杆，尊界预售价100-150万元，48小时预订破2100台，华为和江淮合作打造的百万级旗舰轿车尊界S800正式亮相，定位为D+级行政轿车，预售48小时收获订单2108台，展现用户对其的认可[43] - 重点推荐主题和个股：智能汽车主题（华测导航、长光华芯、经纬恒润-W、炬光科技、美格智能、均胜电子、华阳集团、北京君正、晶晨股份、德赛西威、源杰科技、沪光股份、溯联股份、拓普集团、瑞鹄模具、浙江仙通、长安汽车、继峰股份）；高端制造主题（凌云光、观典防务、奥普特、埃斯顿、矩子科技、青鸟消防、莱特光电、台华新材、奥来德、日联科技）；休闲零食及早餐主题（良品铺子、三只松鼠、巴比食品）；户外用品主题（三夫户外）[45] 传媒 - 多模态模型、Agent、AI硬件共振，继续布局AI陪伴/AI影视等AI应用，11月28日，Kimi上线AI视频产品"Kimi创作空间"，用户只需要上传音频或音频链接，然后输入视频画面的提示词，即可生成30秒MV视频，从实测视频看实现了比较强的画面一致性，而近期MiniMax海螺AI、智谱AI等头部大模型公司亦上线AI视频功能[53] - 情绪经济热度延续，继续布局IP谷子经济（卡牌），关注女性向游戏赛道，根据MobTech研究院发布的《2024年"情绪经济"消费人群洞察》，有42%的被调查消费者购物动机包含"取悦自己/愉悦心情"，较2021年提升9pct，显示情绪价值对消费者购物选择的重要性明显提升[53] 社服 - 出行/旅游/IP：赴港澳游再迎新政利好，收藏级潮玩催生防伪需求，10月澳门入境旅客313.54万人，同比增长14%，恢复至2019年同期98%，环比提升7pct，内地/海外入境旅客分别恢复至2019年同期97%和101%[53] - 食玩：中国零食万亿赛道大有可"玩"，日本食玩受众从儿童扩展至成年人，中商研究院预测中国休闲零食市场2024年将达到10093亿元；截至2024年10月，中国零食门店数量已近5.5万家，yoy+100%[54] - 本地生活/潮流：美团2024Q3业绩超预期，博士眼镜与XREAL宣布合作，美团2024Q3美团公司收入936亿元/yoy+22.4%，经营利润136.85亿元，yoy+307.5%，其中核心商业/新业务收入分别为693.73/242.04亿元，yoy+20.25%/28.91%[55] 机械 - 特斯拉机器人重大进展，Optimus适配全新灵巧手，特斯拉X平台官网账号发布Optimus人形机器人最新视频，展示了其左手使用全新一代灵巧手与人进行抛接球游戏[60] - 灵巧手技术趋势：高集成度电机、微型齿轮箱、微型丝杠及电子皮肤，OptimusGen3灵巧手结构采用"齿轮箱+丝杠+腱绳"传动方案，灵巧手自由度提升至22个，执行器集成至前臂[61] - 灵巧手商业模式：兼具优异的市场潜力及竞争格局，灵巧手是人形机器人非常重要且特殊的环节，先发优势公司有望获得更高的市场估值[62] 医药 - 多款EGFRTKI首次纳入医保目录，贝福替尼新增适应症范围，2024年11月28日，2024年国家医保药品目录正式发布，本次医保目录中新增两款第三代EGFRTKI，一款第三代EGFRTKI扩大适应症范围[66] - 我国EGFR抑制剂市场规模可观，国产药物市场份额占比不断扩大，我国EGFR抑制剂市场规模不断增长，2023年总市场规模超过200亿元[67] - 国产EGFRTKI有望凭借疗效及安全性优势进一步拓展市场，多款国产EGFRTKI疗效不输奥希替尼，伏美替尼安全性优势明显[68] 非银金融 - 周观点：市场活跃度维持高位，看好零售型券商和顺周期寿险，市场成交额连续3周环比回落，但整体保持较高活跃度[71] - 券商：连续两个月换手率超过2%，交易活跃度维持高位利好零售型券商，本周日均股基成交额1.7万亿元，环比-10%，本周偏股/非货基金新发份额113/131亿份，环比-42%/-51%[74] - 保险：存款利率下降利于寿险产品比价优势，保险资产风险分类新规发布，21世纪经济报道，日前融360数字科技研究院发布监测数据显示，2024年10月，银行整存整取存款3年期平均利率为2.061%，5年期平均利率为2.027%[75] 地产建筑 - 多只保障房REITs首发申报，保障房REITs表现持续优异，2024年第48周，我们跟踪的中证REITs（收盘）指数为765.67，同比上涨1.47%，环比下跌0.44%；中证REITs全收益指数928.8，同比上涨9.23%，环比下跌0.23%[78] - 新房二手房成交面积同环比增长，政策效果持续显著，本周我们跟踪的68城新房成交同比增长，环比增长，20城二手房成交面积同比增长，环比增长[87] 食品饮料 - 贵州茅台分红比例提升，安琪酵母成本红利有望持续体现，11月25日-11月29日，食品饮料指数涨幅为2.6%，一级子行业排名第13，跑赢沪深300约1.3pct，子行业中烘焙食品（+13.5%）、零食（+12.1%）、其他酒类（+9.5%）表现相对领先[90] - 近期糖蜜价格持续回落，10月底糖企开启第一轮糖蜜招标，2024/25榨季糖蜜开标价1250元左右，小厂在1200元左右，当前出现1150左右的价格[91] 建材 - 多项楼市政策执行，重视建材布局机会，多项房地产税收优惠政策在12月1日起执行，包括北京、上海、广州、深圳、重庆等地取消普通住房和非普通住房标准，明确了取消后的增值税、土地增值税优惠政策，降低二手房交易成本[94] - 本周（2024年11月25日至11月29日）建筑材料指数上涨3.29%，沪深300指数上涨1.32%，建筑材料指数跑赢沪深300指数1.98pct[97] 农林牧渔 - 宠物市场消费回升，期待腌腊旺季猪价表现，11月25日-11月29日，农林牧渔指数涨幅为2.6%，一级子行业排名第13，跑赢沪深300约1.3pct，子行业中烘焙食品（+13.5%）、零食（+12.1%）、其他酒类（+9.5%）表现相对领先[101]