行业投资评级 - 报告对海外消费服务行业给予“看好”评级 [1] 报告的核心观点 - 报告认为年内政策密集期即将到来，密切关注中央经济工作会议对明年政策的定调 [1] - 报告指出海外教育行业办学投入持续增加，高教利润率承压 [1] - 报告关注海外医药行业，2024版国家医保目录发布，科伦博泰首款国产TROP2 ADC获批上市 [3] - 报告分析海外社服行业，携程和同程发布三季报 [3] 海外策略 - 报告指出年内政策密集期即将到来，密切关注中央经济工作会议对明年政策的定调 [1] - 报告认为恒指已经回到9月26号前后的水平，当前市场隐含的情绪已经从此前的高位明显回落 [6] 海外教育 - 新高教集团24财年年报显示，全年收入24亿元，同比增长13.8%，经调整归母净利润7.7亿元，同比增长6.1% [1] - 新高教集团在校生13.9万人，较23财年14万人略微下降，但学生结构持续优化，本科新生占比同比提升4个百分点，本科在校生占比同比提升1个百分点 [1] - 新高教集团24财年学费收入同比增长13.2%，住宿费同比提升19.1%，带动收入同比增长13.8% [1] - 新高教集团24财年收入成本15.4亿元，同比增长16.9%，其中教学相关成本同比增长31.3%，教师成本同比增长12.1% [2] - 新高教集团预计近2年资本开支将维持在每年约6-8亿元的水平，下调25至26财年利润至8亿元和8.3亿元，新增27财年利润预测8.8亿元，下调目标价至2.99港元 [2] 海外医药 - 2024版国家医保目录发布，共有117种目录外药品参加谈判/竞价环节，其中89种谈判/竞价成功，成功率76%，平均降价63% [13] - 港股医药公司研发进展：翰森制药阿美替尼新适应症获NMPA受理，科伦博泰首款国产TROP2 ADC获批上市，加科思泛KRAS抑制剂在中国完成首例患者给药 [17] - 海外医药公司研发和BD进展：罗氏15亿美金收购CAR-T公司，阿斯利康AKT抑制剂前列腺癌三期临床试验取得积极结果，Vertex启动Povetacicept国内IgA肾病三期临床试验 [18] 海外社服 - 携程3Q24收入同比增长16%至159亿元，non-gaap经营利润55亿元，超出预期，目标价由517港币上调至611港币，维持买入评级 [23] - 同程旅行3Q24收入同比增长51%至50亿元，经调整净利润同比增长47%至9.1亿元，高于预期，目标价由20港币上调至22.5港币，维持买入评级 [24] 东方甄选数据 - 东方甄选上周GMV环比回落至1.5亿元，日均GMV2203万元，环比上周上升17.7% [9] - 东方甄选11月日均GMV2117万元，环比10月上升3.9%，连续两个月日均GMV环比回升 [9] - 东方甄选及子直播间累计粉丝数达到4497万人 [46]