报告公司投资评级 - 维持"买入"评级 [5] 报告的核心观点 - 中国燃气发布2024/25财年半年度业绩，营业收入同比下降2.6%，归母净利润同比减少3.8%，低于预期 [5] - 主营销气业务增速放缓，毛差继续修复，零售气毛差为0.59元/m³，同比提升0.02元/m³ [5] - 接驳业务延续承压趋势，工商业接驳高增成亮点，工业接驳同比增长11%，商业接驳同比增长63% [5] - 增值业务与综合能源快速发展，增值业务收入同比增长11.6%，增值服务经营性利润同比增长10.0% [5] - 下调2024/25-2026/27财年归母净利润预测至39.59、49.49、53.64亿港元，EPS下调至0.73、0.91、0.99港元/股 [5] 市场数据 - 收盘价（港币）：6.34 [3] - 恒生中国企业指数：7072.13 [3] - 52周最高/最低（港币）：8.43/5.78 [3] - H股市值（亿港币）：344.73 [3] - 流通H股（百万股）：5,437.44 [3] - 汇率（人民币/港币）：1.0808 [3] 财务数据 - 2023/24财年营业收入：351.05亿港元，同比下降2.6% [5] - 2023/24财年归母净利润：17.61亿港元，同比减少3.8% [5] - 2024/25上半财年天然气售气量：171.3亿m³，同比增长0.9% [5] - 2024/25上半财年城镇燃气销气量：93.3亿m³，同比增长1.4% [5] - 2024/25上半财年零售气毛差：0.59元/m³，同比提升0.02元/m³ [5] - 2024/25上半财年新增居民用户：90.4万户，同比下滑14% [5] - 2024/25上半财年增值业务收入：20.1亿港元，同比增长11.6% [5] - 2024/25上半财年增值服务经营性利润：20.1亿港元，同比增长10.0% [5] - 2024/25-2026/27财年归母净利润预测：39.59、49.49、53.64亿港元 [5] - 2024/25-2026/27财年EPS预测：0.73、0.91、0.99港元/股 [5] 股价与基准指数对比走势 - 一年内股价与基准指数对比走势图 [4]