政策背景与目标 - 国务院国资委和国家发展改革委联合出台政策，推动中央企业创业投资基金高质量发展，重点投早、投小、投长期、投硬科技[2] - 政策旨在健全符合国资央企特点的考核和尽职合规免责机制，预计将促进新质生产力高质量发展[2] 政策内容 - 政策包括促进创业投资发展和健全考核和尽职合规免责机制两个方面[2] - 在促进创业投资发展方面，优化出资人政策供给，推动国有资本“三个集中”，引导中央企业用好创业投资基金，打造适应创新发展要求的产业投融资体系[2] 投资策略与机制 - 中央企业创业投资基金存续期最长可到15年，较一般股权投资基金延长近一倍[5] - 支持中央企业发起设立概念验证基金、种子基金、天使基金等，吸引商业保险资金、社会保障基金共同参与，形成创业投资资本集群[5] - 中央企业创业投资基金建立市场化投融资机制，简化早期项目资产评估和尽职调查程序，授权投资团队在一定投资额度内自主决策[7] 市场环境与预期 - 注册制改革有助于科技、资本和实体经济的高水平循环，预计将推动建立创业投资与创新项目对接机制，推动国有资本加大前瞻性战略性新兴产业投资布局[10] - 政策将营造创业投资良好发展生态，促进科技创新和新质生产力高质量发展[11] 风险提示 - 疫情发展超预期[12] - 地缘政治恶化超预期[12] - 美欧经济衰退超预期[12]