报告行业投资评级 - 强于大市（维持）[7] 报告的核心观点 - 2024年12月2日美国商务部宣布新一轮出口管制规定，将140家中国企业列入实体清单，限制半导体产品对华出口，短期内对企业影响有限，长期有望推动半导体产业链国产化加速 [2][12][21] - 四大行业协会集体发声反对美国出口限制措施，呼吁芯片国产化，相关本土芯片厂商有望迎来份额加速提升机遇 [11][13][37] - 建议关注国产设备材料产业链、AI算力产业链以及消费电子复苏及AI终端落地相关产业链 [14][47][48] 根据相关目录分别进行总结 半导体制裁落地，设备零部件进入深水区 - 新增140个企业名单，针对关键设备和HBM：美国商务部修订半导体相关出口管制规则，实体清单新增140家公司，修改部分企业供应含美技术外国产品的限制要求，删除3家中国企业的VEU资格，针对HBM增加新管制措施，扩展部分半导体制造设备和相关物品管制品类；新增实体清单包括99家半导体设备公司、14家材料公司、12家EDA/IP公司，中微公司等3家公司被移出VEU；美国BIS通过性能指标重新定义“先进芯片”，将HBM存储芯片纳入严格管控 [12][22][29] - 设备零部件产业发展进入深水区：国产半导体设备刻蚀、清洗、薄膜区域覆盖率相对突出，成熟制程基本实现国产化，但高能离子注入机等设备亟待突破；光刻机、量测设备等国产化工艺覆盖点亟需突破，刻蚀设备等大部分工艺机型在28nm节点取得量产突破；国内设备零部件厂商在机械类、气体/液体/真空系统类零部件产品国产化率较高，仪器仪表类、光学类零部件技术难度大，国产化率极低 [30][33][34] 四大行业协会发声呼吁芯片国产化 - 汽车芯片：电动化智能化带来国产汽车芯片机遇，传统燃油车、电动车、智能汽车对芯片需求量逐步提升，预计2030年全球半导体市场规模增长，汽车芯片占比提高，我国汽车芯片自给率和国产化率低，在汽车工业协会倡议和汽车电动化智能化带动下，本土汽车芯片厂商有望迎来新机遇 [38] - 通信芯片：数据中心市场带来国产光芯片机遇，光芯片市场快速发展，预计2025年全球光模块市场规模增长，数据中心光模块市场复合增长率高，在通信企业协会倡议和光模块需求旺盛背景下，本土光芯片厂商有望迎来新机遇 [39] - 互联网行业芯片：数据中心带来国产GPU机遇，GPU并行计算能力强，适用于多场景，国内市场增长迅速，预计2024年中国GPU市场规模增加，在互联网行业协会倡议和海外GPU算力芯片出口限制下，国产算力芯片公司有望快速成长 [44][47] 投资建议：强于大市，关注国产设备材料产业链和AI算力产业链 - 建议关注半导体设备材料产业链：下游库存去化，汽车、数据中心、通信带来新需求增量，半导体经济周期反弹，美半导体制裁背景下国内半导体自主可控迫在眉睫，建议关注雅克科技等相关标的 [47] - 建议关注算力产业链：全球AI大模型迭代升级，AI应用快速发展，算力需求带动HBM需求增长，建议关注HBM产业链和先进封装产业链，相关标的有雅克科技和通富微电等 [48] - 建议关注消费电子复苏及AI终端落地：自2023年Q3以来消费电子逐步进入复苏周期，多家消费电子终端品牌厂商推出新的AI硬件产品，叠加换机周期，有望促进消费电子终端销量增长，建议关注AI硬件产业链 [49][51]