行业投资评级 - 智能座舱HUD行业暂无评级报告 [2] 核心观点 - HUD技术通过光学反射将行车信息投影至驾驶员视线前方，提升行驶安全性 [3] - 市场集中度高，中国企业正逐步突破海外垄断 [2] - AR-HUD成为新增长点，整合智能驾驶功能，受市场青睐 [2] - 智能座舱HUD市场规模快速增长，技术突破与消费者高期待推动发展 [2] - 未来HUD技术将更普及，AR-HUD多模交互将引领汽车人机交互新趋势 [2] 行业定义 - HUD（Heads Up Display）即抬头显示系统，利用光学反射原理将关键行车信息投影至驾驶员视线前方 [3] - 起源于军事航空领域，最初为战斗机飞行员设计 [3] 行业分类 - 根据产品技术和显示形式不同，HUD可分为C-HUD、W-HUD、AR-HUD三大类型 [5][6][7] 行业特征 - 市场集中度高，2021年中国HUD供应商中，日本电装市占率达39.4%，CR5达92% [13] - 软硬件技术壁垒高，核心在于PGU（图像生成单元）和软件配套系统 [14] - AR-HUD成为未来新的增长点，整合智能驾驶舱和智能驾驶功能 [15] 发展历程 - 萌芽期（1988-2002）：HUD技术首次亮相汽车产业，技术单一且面临多重挑战 [16][17] - 启动期（2003-2019）：HUD技术向信息化和数字化功能转型 [16][18] - 高速发展期（2020-）：AR-HUD新时代，与ADAS功能融合，实现智能化发展 [16][19][20] 产业链分析 - 上游：硬件与软件服务商，核心为PGU，占据HUD产业链总成本的50% [22][23][25] - 中游：HUD解决方案供应商，外资主导传统HUD市场，国产新势力已取得突破 [22][28][29] - 下游：大型整车厂，HUD技术逐渐成为汽车行业标配 [22][30][33] 行业规模 - 2018-2023年，智能座舱HUD行业市场规模由9.07亿人民币增长至51.02亿人民币，年复合增长率41.25% [35] - 预计2024-2028年，市场规模由81.32亿人民币增长至217.06亿人民币，年复合增长率27.82% [35] - 2024年一季度HUD渗透率达12.9%，较去年同期8.9%有明显增长 [37] 竞争格局 - 第一梯队：国际Tier1企业，如日本电机、德国大陆、日本电装、德国博世等 [56] - 第二梯队：中国Tier1供应商，如华阳集团、未来黑科技、泽景电子、怡利电子等 [56] - 第三梯队：本土初创公司，如京龙睿信、智云谷、重庆利龙等 [56] 企业分析 - 未来黑科技：专注于AR-HUD系统研发，全球HUD技术专利申请量名列前茅 [63][65][66] - 泽景电子：客户包括蔚来、理想、比亚迪等头部汽车制造商，产品覆盖W-HUD、AR-HUD等 [68][72][73] - 华阳集团：HUD产品LCOS方案实现量产，与长城、长安、奇瑞等重要客户合作 [74][76][78]