行业投资评级 - 汽车行业行情：近一周申万汽车指数上涨4%，新能源整车指数上涨3%，汽车零部件指数上涨4%，商用车指数上涨3%。相对万得全A，近一周申万汽车指数跑赢1%，新能源整车指数跑赢1%，汽车零部件指数跑赢1%，商用车指数持平[2] 报告的核心观点 - 重卡11月销量7.1万辆，终结五连降，环比上涨7%，同比基本持平[3] - 主流激光雷达企业三季报稳步推进，激光雷达出货量快速增长，相关企业经营业绩转好[3] - 宇通客车11月产销表现良好，轻型客车销量大涨254.29%，大型客车销量有所下滑但累计增长可观[3] - 极氪、领克整合后新公司定名"极氪科技集团"，目标两年内成为全球年产销百万级高端豪华新能源汽车集团[3] - 均胜电子拟发行H股股票并在香港联交所上市[3] 汽车行业一周行情回顾 汽车行业板块 - 近一周申万汽车指数上涨4%，新能源整车指数上涨3%，汽车零部件指数上涨4%，商用车指数上涨3%[7] - 近一月申万汽车指数持平，新能源整车指数上涨1%，汽车零部件指数上涨2%，商用车指数下跌6%[7] - 近一季度申万汽车指数上涨29%，新能源整车指数上涨26%，汽车零部件指数上涨31%，商用车指数上涨26%[7] - 今年以来申万汽车指数上涨18%，新能源整车指数上涨36%，汽车零部件指数上涨8%，商用车指数上涨53%[7] 汽车行业标的 - 近一个月涨幅靠前的标的为蠡湖股份、云内动力、肇民科技、山子股份和春兴精工[12] - 近一个月跌幅靠前的标的为万丰奥威、海马汽车、江淮汽车、金龙汽车和上声电子[17] 公路物流运价 - 上周中国公路物流运价指数为1058.88点，环比回升1.32%。其中，整车指数为1063.08点，零担轻货指数为1041.35点，零担重货指数为1062.73点，各车型指数环比均有所回升[18] 乘用车周度销量 - 11月乘用车市场零售244.6万辆，同比增长18%，环比增长8%，累计零售2028.1万辆，同比增长5%[19] - 11月新能源车市场零售127.7万辆，同比增长52%，环比增长7%，累计零售960.5万辆，同比增长41%[19] 重卡销量 - 11月重卡市场销售7.1万辆，环比上涨7%，同比基本持平，终结了自今年6-10月连续五个月的同比下降态势[22] - 11月重卡市场需求不降反升，预计终端实销量将达到5.5万辆左右，环比增长约23%，同比增长约13%[22] - 11月燃气重卡市场需求恢复，预计终端销量环比增长13%左右，但同比仍有较大下滑[23] - 11月新能源重卡销量延续良好势头，预计终端实销达到8000辆左右，同比增长超过70%[23] 激光雷达企业三季报 - 速腾聚创三季报营收4.14亿，同比增长49%，环比增长13%，毛利率17.46%，净利润率-20.11%[24] - 禾赛科技三季度营收5.39亿，同比增长21%，环比增长18%，毛利率47.74%，净利润率-13%[24] - 速腾聚创前三季度激光雷达总销量达38万台，同比增长259.6%[24] - 禾赛科技2024年前九个月激光雷达总交付量为28万台，同比增长108.2%，其中ADAS产品总交付量为26万台，同比增长129.9%[24] 宇通客车产销快报 - 11月宇通客车销售各类车型3736辆，同比增长13.73%。其中，大型客车销售1492辆，中型客车销售1252辆，同比增长13.82%，轻型客车销售992辆，同比大涨254.29%[25] 极氪科技集团 - 极氪、领克整合后新公司定名"极氪科技集团"，目标两年内成为全球年产销百万级高端豪华新能源汽车集团[28] - 2024年11月领克交付32679台，极氪交付27011台，新公司合计约60000台，2024年度交付量有望达到50万台以上[28] 均胜电子H股发行 - 均胜电子拟发行H股股票并在香港联交所上市，拟发行股份约占公司总股本的15%（行使超额配售选择权前），并授权整体协调人或其代表根据市场情况选择行使不超过H股基础发行股数15%的超额配售选择权[30] 投资策略与建议 - Robotaxi逐渐成熟，自动驾驶开始有效变现，建议关注有大模型能力的整车和兼具产业升级+国产替代的零部件，包括小鹏汽车、伯特利、耐世特，关注理想汽车、宇通客车[31] - 欧盟加税等新情况提升了出海门槛，但海外蓝海仍在。能够通过战略合作、绝对实力突破门槛的企业仍然非常看好，包括比亚迪、零跑汽车、中国重汽、潍柴动力、宇通客车[31]