行业投资评级 - 报告对集装箱船行业给予4星评级 [42] 核心观点 - 集装箱船行业2019-2023年市场规模从120.31亿美元增长至229.55亿美元，年复合增长率17.53% [2] - 预计2024-2028年市场规模将从428.44亿美元增长至1,068.05亿美元，年复合增长率25.65% [2] - 行业呈现大型化、绿色化发展趋势，替代燃料船舶订单占比显著提升 [14][30] - 中国造船企业在全球市场份额领先，2024年1-9月承接全球80%集装箱船新订单 [57] 行业定义 - 集装箱船是专门运输标准化集装箱的现代化货运船舶，具有宽阔甲板和货舱设计 [3] - 航速可达30节以上，装卸效率是普通货船的3-5倍，显著降低运输成本并提升货物安全性 [3][12] - 美国、英国和日本等国70%-90%的杂货进出口依赖集装箱运输 [12] 行业分类 - 按发展阶段分为六代：从第一代700-1,000TEU到第六代超过20,000TEU [6] - 按用途分为部分集装箱船、全集装箱船和可变换集装箱船 [8][9] - 按尺寸分为巴拿马型(4,000-5,000TEU)、苏伊士型(12,000TEU)、后巴拿马型(超过6,300TEU)、大型集装箱船(11,000-15,000TEU)、超大型集装箱船(18,000-21,000TEU)和Megamax-24型(约25,000TEU) [11] 行业特征 - 集装箱船具备多重优势：降低装卸劳动力需求30-50%，减少包装费用，提高货物周转速度 [12] - 钢材成本占集装箱制造成本50%，船用钢材占造船生产成本20% [13] - 燃油成本占班轮公司变动成本13.6%，2023年9月远东-美西航线运价1,676美元/FEU [13] - 2023年1-10月全球新订单中83%运力采用替代燃料，其中甲醇燃料占52%，LNG燃料占31% [14] 发展历程 - 起步阶段(1951-1959年)：集装箱运输诞生，1957年第一艘全集装箱船投入运营 [15][16] - 快速发展阶段(1960-2005年)：集装箱标准化，跨大洋航线开通，船舶容量持续增加 [15] - 大型化和创新阶段(2006年至今)：11,000TEU级以上集装箱船投入使用，中国造船业迅速崛起 [15][18] 产业链分析 上游分析 - 钢材价格直接影响造船成本，2024年6月船用钢板价格4,140元/吨，较年初下降6.3% [24][25] - 替代燃料推动船舶设计创新，氨燃料和甲醇双燃料设计成为主流 [26][27] - 模块化燃料系统和前置桥楼设计提升船舶效率和安全性 [27][28] 中游分析 - 全球造船业劳动力严重短缺，从业人数从2017年250万下降至2020年69万 [29] - 韩国造船业员工数量减少一半以上，预计2027年人力缺口达4.3万人 [29] - 2024年上半年替代燃料船舶订单占全球总订单41%，LNG占手持订单73% [30] 下游分析 - 班轮市场集中度高，CR10达到84%，仅剩9家主要班轮公司 [32] - 2024年10月运力排名：地中海航运(611.3万TEU，19.80%)、马士基航运(438.1万TEU，14.19%)、达飞轮船(381.4万TEU，12.35%) [32] - 2023年全球海员短缺约9%，中国船员薪酬指数1,319.36点，具有薪资优势 [34] 行业规模 - 红海事件导致绕航增加3,000-7,000海里航程，延长8天航行时间，增加48万美元燃料成本 [36] - 2024年上半年船舶租赁价格大幅上涨74.93%-149.37% [37] - 新造船价格上升3%，创16年来新高，2024年上半年订购64艘集装箱船，总运力54万TEU [38] - 美国进入补库周期，欧洲经济增长0.2%，服务业引领复苏 [39] 政策梳理 - 《交通运输老旧营运船舶报废更新补贴实施细则》按1,500-3,200元/总吨补贴报废更新 [45] - 《关于加力支持大规模设备更新和消费品以旧换新的若干措施》支持新能源船舶建设 [45] - 《推动工业领域设备更新实施方案》更新船舶行业先进设备 [47] - 《关于加快推动制造业绿色化发展的指导意见》推广LNG、甲醇、氨等绿色智能船舶 [49] 竞争格局 - 2024年上半年中国船厂垄断市场：新时代船厂(28.20%)、外高桥(16.33%)、舟山长宏(14.95%) [54] - 竞争梯队：第一梯队中国(42.44%)，第二梯队韩国(37.13%)，第三梯队日本(18.47%) [54] - 中国造船业具备成本优势：钢板价格比日本低24%，比韩国低29% [57] - 全球活跃船厂数量从2008年1,031家下降至2024年368家，行业集中度提升 [57] 企业分析 - 中国船舶工业股份2024年上半年营业收入360.17亿元，同比增长17.99% [62] - 归属净利润14.12亿元，同比增长155.31%，毛利率10.57% [62][64] - 产品覆盖军用舰船、散货船、油船、集装箱船、大型LNG船等船型 [65] - 在自升式钻井平台、FPSO领域形成系列化建造能力 [65]