宏观策略 - 12月政治局会议提出"稳住楼市股市"，表明明年稳增长政策的想象空间较大，后续政策仍具备想象空间 [1] - 货币政策基调从"稳健"转为"适度宽松"，2025年货币政策将继续从"需求侧"发力，通过保持流动性供给充裕和降低融资成本，推动有效融资需求扩张 [1] - 超常规逆周期调节政策可能体现在房地产、财政和货币政策领域，包括收储和货币化安置、超长期特别国债、赤字率突破3%等 [19] 宏观深度报告 - 特朗普2.0内阁由极端MAGA派、意识形态派和战略鹰派构成，移民、关税与减税等核心政策是内阁官员的高度共识 [2] - 特朗普2.0内阁的经贸团队和国家安全与外交团队将推动关税、减税和移民政策的顺利实施 [2] - 1月20日—4月29日的"百日新政"将是观察特朗普2.0政策节奏和内阁配合度的重要窗口期 [2] 宏观量化经济指数 - 预计11月新增社融或同比多增，支持性货币政策仍在路上，11月新增人民币贷款预计为0.9-1.0万亿 [2] - 11月国债与地方政府债净融资规模达到1.83万亿，同比多增近7400亿元，推动新增社融3.0-3.2万亿 [2] - 10年期无风险利率下破2.0%，实体经济融资成本维持稳中有降的态势 [2] 海外周报 - 预计11月美国CPI同比增速将反弹至2.7%，核心同比料延续3.3%的高位 [5] - 当前联邦基金期货交易员预期12月美联储降息25bps概率为85%，通胀黏性延续意味着点阵图或上调明年利率指引 [5] - 11月非农数据大幅反弹，但外国劳动力减少导致兼职就业减少、失业率抬升，强化美国劳务市场滞胀局面 [5] 固收金工 - 本周预测转债下修概率最大的前十名包括文科转债、绿茵转债、紫银转债等 [6] - 本周转债平价溢价率修复潜力最大的高评级、中低价前十名包括三房转债、和邦转债、美锦转债等 [6] - 10Y国债收益率下探至2%下方，央行流动性收紧并不是风险因素，流动性宽松带来的是"股债双牛" [6] 行业推荐个股 - 中国软件增持麒麟软件，持股比例预计由40.25%提高至47.23%-51.79%，麒麟软件国产OS龙头地位强化 [7] - BOSS直聘预计2024Q3收入19.19亿元，同比增长19%，Non-GAAP运营净利润6.08亿元，同比增长13% [9] - 百润股份预计2024-2026年营收为32.0/36.5/41.2亿元，归母净利润为7.7/8.8/10.1亿元，维持"买入"评级 [9] - 宇通客车预计2024-2026年营业收入为347/414/499亿元，归母净利润为33.1/41.1/49.6亿元，维持"买入"评级 [10] - 毛戈平预计2024-2026年归母净利润9.4/12.5/15.9亿元，同比增速为42%/33%/27%，维持"买入"评级 [10] - 中炬高新预计2024-2026年收入为55/63/72亿元，归母净利润为7.6/9.8/11.9亿元，维持"买入"评级 [11] - 三诺生物与A. MENARINI DIAGNOSTICS S.r.l.签署经销协议，欧洲市场未来可期 [12]