行业投资评级 - 医药行业评级为“领先” [1] 报告的核心观点 - 第十批集采降价幅度较大，但对上市药企整体收入影响有限，尤其是石药集团的多美素产品将面临较大压力，预计将对明年收入端产生10-15亿元的不利影响，占总收入的3-5% [2] - 集采通过降低仿制药费用，腾出医保基金空间，支持创新药纳入医保，自2018年以来，已累计谈判纳入530种新药，医保基金对谈判药品的累计支付超过3500亿元，惠及患者8.3亿人次 [2] 根据相关目录分别进行总结 第十批集采结果 - 第十批集采共有439家企业申报，涉及778个产品，平均每个品种有12.5家企业申报，最终62个品种采购成功，234家企业的385个产品获得拟中选资格，平均每个药品有6家以上企业中标，确保中选产品供应更稳定多元 [1] - 集采将于2025年4月起执行，医保局将指导各地及中选企业做好中选结果落地实施工作，确保全国患者能用上本次集采中选产品 [1] 上市药企收入影响 - 石药集团的多美素中标价为98元/支，相较3500元左右的联盟集采中标价有97%的降幅，预计将对明年收入端产生10-15亿元的不利影响，占总收入的3-5% [2] - 其他覆盖的处方药企如石药、中生和科伦各有10个以上品种，恒瑞、翰森、先声等企业的纳入品种数量均不到5个，但预计集采对这些公司的整体收入贡献较小，影响有限 [2] 估值概要 - 报告列出了多家医药公司的股票代码、评级、目标价、收盘价、每股盈利、市盈率、市账率等信息，涵盖阿斯利康、百济神州、翰森制药、信达生物、中国生物制药、康方生物、传奇生物、科伦药业、和黄医药、药明合联、金斯瑞生物、通化东宝、先声药业、荣昌生物、云顶新耀、康诺亚、海吉亚医疗、德琪医药、恒瑞医药、药明生物、石药集团、康宁杰瑞制药、百时美施贵宝等公司 [3] 第十批集采竞标结果 - 报告详细列出了多家医药公司在第十批集采中的竞标结果，包括品种名称、竞标结果、中标价格、中标规格、价格降幅等信息，涉及翰森制药、科伦药业、先声药业、中国生物制药、通化东宝、石药集团、恒瑞医药等公司 [9][11] 交银国际医药行业覆盖公司 - 报告列出了交银国际覆盖的医药行业公司，包括股票代码、公司名称、评级、收盘价、目标价、潜在涨幅、最新目标价/评级发表日期、子行业等信息，涵盖云顶新耀、百济神州、康方生物、信达生物、康诺亚、荣昌生物、金斯瑞生物、传奇生物、和黄医药、德琪医药、康宁杰瑞制药、药明合联、药明生物、海吉亚医疗、阿斯利康、百时美施贵宝、翰森制药、科伦药业、先声药业、中国生物制药、通化东宝、石药集团、恒瑞医药等公司 [13]