社融与信贷 - 11月社会融资规模为23357亿元，低于市场预期的28967亿元，同比少增1197亿元[4][7] - 11月新增人民币贷款为5800亿元，低于市场预期的9208亿元，同比少增5100亿元[4][11] - 企业部门信贷表现疲软，11月企业新增贷款2500亿元，同比少增5721亿元，尤其是中长期贷款同比少增2360亿元[15][20] 债券与政府融资 - 政府债券融资成为社融的主要支撑，11月新增政府债券13101亿元，同比多增1589亿元[7][25] - 企业债券融资活跃，11月企业债券融资2428亿元，同比多增1040亿元[7][28] 货币供应 - M1同比降幅收窄，11月M1同比-3.7%，较上月回升2.4个百分点[4][30] - M2同比小幅回落，11月M2同比7.1%，较上月下降0.4个百分点[30] 政策影响 - 政策效应明显，政府债券和居民中长期贷款的扩张支撑了社融的平稳运行[33] - 后续逆周期调节政策有望推出，货币政策适度宽松和财政政策积极将助力社融增长[33]