报告公司投资评级 - 买入 [5] 报告的核心观点 - 阿里巴巴出售银泰股权，进一步聚焦核心业务，看好公司业绩反转机会 [1] - 出售银泰对阿里巴巴财报影响较小，收入影响<1%，但对公司战略转型具有重要意义 [2] - 维持买入评级，关注核心电商业务GMV恢复增长及变现率提升带动的收入及利润改善 [3] 根据相关目录分别进行总结 事件 - 阿里巴巴与少数股东同意将银泰100%股权出售给雅戈尔集团和银泰管理团队组成的财团，阿里巴巴持股99%，出售所得款项总额为74亿元人民币（约10亿美元），预计亏损93亿元人民币（约13亿美元） [1] 银泰相关运营数据 vs. 阿里巴巴财务数据 - 2023年银泰商业运营61个项目，建筑面积约475万平方米，总销售额317亿元人民币，同比增速0.5% [2] - 2023年阿里巴巴总收入9275亿元人民币，其他收入1939亿元人民币，占阿里巴巴总收入比例约21%，调整后EBITA为1653亿元人民币，其他业务亏损77亿元人民币 [2] 估值 - 阿里巴巴现价对应2024/2025日历年市盈率为10.4倍/9.7倍，对应2025日历年调整后净利润增速8% [3] 财务数据一览 - 2023年收入8686.87亿元人民币，2024年收入9411.68亿元人民币，2025年预计收入10050.53亿元人民币，2026年预计收入11118.09亿元人民币，2027年预计收入11871.20亿元人民币 [4] - 2023年净利润1413.79亿元人民币，2024年净利润1574.79亿元人民币，2025年预计净利润1503.98亿元人民币，2026年预计净利润1626.44亿元人民币，2027年预计净利润1806.75亿元人民币 [4] - 2023年每股盈利55.82元人民币，2024年每股盈利61.68元人民币，2025年预计每股盈利61.27元人民币，2026年预计每股盈利68.16元人民币，2027年预计每股盈利77.96元人民币 [4] 个股评级 - 买入 [5] 股份资料 - 52周高位117.52美元，52周低位68.05美元，市值2060.61亿美元，日均成交量13.03百万 [7]