行业投资评级 - 行业投资评级为“看好” [1] 报告的核心观点 - 航空行业在2024年11月的数据显示，各航司运力运量同比增长，旅客周转量涨幅高于运力增长，国际航班恢复至2019年同期的76.1%，航空板块供需基本面正处在向好阶段，国内需求稳定增长，国际需求持续恢复，长期供需差确定性较高，推荐吉祥航空、春秋航空、华夏航空、中国国航、南方航空、中国东航 [1] 根据相关目录分别进行总结 航空行业11月数据点评 - 11月民航旅客运输量约为5654万人次，同比增长15.4%，同比2019年增长6.6%，国内运力同比2023年提升2.9%，同比2019年提升4.1%，国内客流量同比2023年增长10.8%，同比2019年增长7.7%，国际客运航班超4.98万班次，恢复至2019年同期的76.1%，东南亚和东亚仍是热门区域，占国际出港总量的76.7% [1] - 11月民航日均飞机利用率为7.5小时，环比下降5%，其中宽体机日均飞机利用率为8.4小时、窄体机日均飞机利用率为7.5小时、支线飞机日均飞机利用率为5小时 [1] - 各航司运力运量均同比增长，旅客周转量涨幅高于运力增长，5家上市航司ASK运力投放同比2023年继续增长：中国国航（+13%）、东方航空（+9%）、南方航空（+7%）、春秋航空（+10%）、吉祥航空（+13%），各航司RPK同比2023年两位数增长：中国国航（+22%）、东方航空（+21%）、南方航空（+15%）、春秋航空（+13%）、吉祥航空（+14%），各航司旅客运输量同比增长：中国国航（+17%）、东方航空（+13%）、南方航空（+10%）、春秋航空（+11%）、吉祥航空（+8%），春秋航空11月客座率继续领跑各上市航司：中国国航（79.3%，较2023年+5.9pct）、东方航空（84.3%，较2023年+8.1pct）、南方航空（84.8%，较2023年+5.9pct）、春秋航空（90.4%，较2023年+1.9pct）、吉祥航空（83.1%，较2023年+0.6pct） [1] - 随着国际航班的恢复，各航司国内运力转投国际，ASK同比2023年：中国国航（+3%）、东方航空（-2%）、南方航空（-1%）、春秋航空（-1%）、吉祥航空（-4%），RPK同比2023年：中国国航（+11%）、东方航空（+7%）、南方航空（+5%）、春秋航空（+1%）、吉祥航空（-2%） [1] - 春秋航空、吉祥航空国际市场运力运量同比2023年增长领先，ASK同比2019年：中国国航（-5%）、东方航空（-7%）、南方航空（-10%）、春秋航空（-38%）、吉祥航空（+75%），RPK同比2019年：中国国航（-9%）、东方航空（+0%）、南方航空（-5%）、春秋航空（-33%）、吉祥航空（+89%） [1] - 中国国航地区市场运力增投同比2023年领先，春秋航空、吉祥航空均同比2023年减少地区运力，ASK同比2019年：中国国航（+13%）、东方航空（+25%）、南方航空（-16%）、春秋航空（-80%）、吉祥航空（+23%），RPK同比2019年：中国国航（+12%）、东方航空（+38%）、南方航空（-10%）、春秋航空（-78%）、吉祥航空（+34%） [1] 2024年11月航空公司数据汇总 - 2024年11月，各航司ASK（百万座公里）当期值：中国国航（28266）、东方航空（23323）、南方航空（28116）、春秋航空（4200）、吉祥航空（4123），同比2023年：中国国航（13%）、东方航空（9%）、南方航空（7%）、春秋航空（10%）、吉祥航空（13%），同比2019年：中国国航（20%）、东方航空（3%）、南方航空（0%）、春秋航空（11%）、吉祥航空（26%） [3] - 2024年11月，各航司RPK（百万客公里）当期值：中国国航（22425）、东方航空（19669）、南方航空（23845）、春秋航空（3798）、吉祥航空（3428），同比2023年：中国国航（22%）、东方航空（21%）、南方航空（15%）、春秋航空（13%）、吉祥航空（14%），同比2019年：中国国航（20%）、东方航空（9%）、南方航空（4%）、春秋航空（16%）、吉祥航空（27%） [3] - 2024年11月，各航司旅客运输量（千人）当期值：中国国航（12173）、东方航空（11215）、南方航空（12802）、春秋航空（2172）、吉祥航空（1983），同比2023年：中国国航（17%）、东方航空（13%）、南方航空（10%）、春秋航空（11%）、吉祥航空（8%），同比2019年：中国国航（31%）、东方航空（5%）、南方航空（3%）、春秋航空（19%）、吉祥航空（16%） [3] - 2024年11月，各航司客座率（%）当期值：中国国航（79.3）、东方航空（84.3）、南方航空（84.8）、春秋航空（90.4）、吉祥航空（83.1），同比2023年：中国国航（5.9）、东方航空（8.1）、南方航空（5.9）、春秋航空（1.9）、吉祥航空（0.6） [3] 投资评级 - 南方航空、中国东航、春秋航空、中国国航、吉祥航空的投资评级分别为增持、增持、增持、增持、买入 [7]