核心观点 - 公用事业板块：风光核装机目标明确，统一电力市场初步建成。2025年全国能源工作会议提出加快规划建设新型能源体系，并明确2025年风光、核电装机新增目标。短期看好发电量改善、具备政策催化、业绩持续改善、估值有提升空间的火电板块；长期看好业绩确定性高、分红能力强的水电、核电板块。新能源板块短期虽存电价下行压力，但绿电消纳及电价相关政策有望持续推出，建议把握拐点性机会。个股关注华能国际、皖能电力、川投能源、长江电力、中国广核等[2][7][8] - 机械板块：Optimus再发新进展，扩内需方向明确。建议2024年重点关注大规模设备更新带来的投资机遇，包括铁路装备、机床、工程机械及船舶等；装备出海，包括消费类机械、叉车、工程机械、锂电设备等；AI+应用落地带动的投资机遇，包括人形机器人及AI硬件落地驱动的3C自动化；其他新技术渗透率提升方向及新质生产力方向带动的设备投资机遇[2][11][12] 公用事业板块 - 2025年全国能源工作会议提出加快规划建设新型能源体系，逐步建立以非化石能源为供应主体、化石能源为兜底保障、新型电力系统为关键支撑、绿色智慧节约为用能导向的新型能源体系[7] - 2025年风光新增2亿千瓦，消纳压力有望缓解。预计2024年底全国风电、光伏累计装机分别为5.1亿千瓦、8.4亿千瓦，新能源累计装机达到13.5亿千瓦，提前6年完成习近平总书记在气候雄心峰会上的庄严承诺；会议提出2025年全年新增风电光伏装机2亿千瓦左右，可再生能源消费量超过11亿吨标准煤，能源结构持续优化[7] - 至2025年核电装机增量700万千瓦，核电建设进入加速期。会议提出2025年底全国核电在运装机达到6500万千瓦左右，根据国家能源局数据，截至2024年10月全国核电在运装机5808万千瓦。据此推算，至2025年核电仍有700万千瓦装机增量，十四五期间核电年均新增302万千瓦[7] - 2025年初步建成全国统一电力市场，支撑新型电力系统建设。会议提出2025年加快构建适应新型能源体系的体制机制，初步建成全国统一电力市场。根据中电联《全国统一电力市场发展规划蓝皮书》，至2025年电力市场顶层设计基本完善，实现全国基础性交易规则和技术标准基本规范统一；跨省跨区市场与省(区、市)/区域市场实现有序衔接、协同运行；电力市场化交易规模显著提高，促进新能源、储能等绿色低碳产业发展的市场交易和价格机制初步形成[7] 机械板块 - 市场行情回顾：上周机械设备指数下跌0.79%，沪深300指数下跌1.01%，创业板指下跌1.40%。机械设备在全部31个行业中涨跌幅排名第21位。剔除负值后，机械行业估值水平(整体法)32.5倍。上周机械行业涨幅前三的板块分别是注塑机、风电设备、工程机械；年初至今涨幅前三的细分板块分别是轨道交通设备、机器人、半导体设备[11] - 人形机器人：近期，特斯拉发布Optimus在复杂地形上行走的最新进展，马斯克表示该机器人能够通过神经网络控制其电动肢体，无需远程操控即可克服崎岖地形。人形机器人是AGI理想载体，当前人形机器人仍处于主题投资阶段，降息政策带来流动性宽松或带动AI、人形机器人等科技成长板块投资机会[11] - 中央经济工作会议：12月11日至12日，中央经济工作会议在北京举行，确定了九大重点任务。重点关注机械板块三大受益方向：1）工程机械：内需修复叠加设备更新，工程机械市场需求有望加速回暖；2）机床：政策组合举刺激叠加库存周期筑底，基本面改善未来可期；3）人形机器人：会议强调以科技创新引领新质生产力发展，开展"人工智能+"行动。机械板块中人形机器人为通用人工智能落地的重要的方向之一，是新质生产力的最前沿方向[11]