行业投资评级 - 报告未明确给出行业投资评级 [2][3][4] 报告的核心观点 - 博通2024年第四季度财报显示业绩符合指引，AI业务展望积极，定制ASIC芯片需求旺盛，未来市场空间广阔 [2][3][4] 根据相关目录分别进行总结 事件与财务表现 - 博通发布2024年第四季度财报，收入140.54亿美元，同比增长51.20%，环比增长7.51%；GAAP净利润43.24亿美元，同比增长22.70%，环比增长330.61%；经营活动净现金流56.04亿美元 [2] - 博通2024年全年营收创历史新高，达到515.74亿美元，同比增长44%；其中半导体解决方案收入300.96亿美元，同比增长7%，基础设施软件收入214.78亿美元，同比增长181%；AI收入122亿美元，同比增长220% [2] - 博通2024年第四季度营收140.54亿美元，符合此前指引（约140亿美元） [2] 业务细分与增长 - 博通2024年第四季度基础设施软件收入58.24亿美元，同比增长196%，毛利率91%；半导体解决方案收入82.30亿美元，同比增长12%，毛利率67%；AI收入37亿美元，同比增长150%，非AI收入45亿美元，同比下降23% [3] - 网络业务收入45亿美元，同比增长45%，其中AI网络收入占比76%，同比增长158%；服务器存储收入9.92亿美元，预计将继续增长；无线业务收入22亿美元，同比增长7%，环比增长30%；宽带业务收入4.65亿美元，同比下降51%，预计下一季度复苏；工业业务收入1.73亿美元，同比下降27%，预计2025年下半年复苏 [3] 未来展望与市场空间 - 博通预计2025年第一季度营收146亿美元，其中半导体解决方案收入81亿美元，同比增长10%；AI收入预计同比增长65%，达到38亿美元；基础设施软件收入65亿美元，同比增长41% [4] - 博通有三家超大规模客户定制了多代AI XPU路线图，预计到2027年，每个客户在单一网络架构中部署100万个XPU集群，XPU和网络的可服务市场规模（SAM）在2027年有望达到600-900亿美元 [4] - 博通被另外两家超大规模客户选中，正在为他们的下一代AI XPU进行预研，有望在2027年之前产生收入 [4] 投资建议 - 定制ASIC或成博通AI新增量，未来以太网方案市占率有望提升，建议关注ASIC、以太网交换机、高速铜缆、散热等相关公司 [4]