报告行业投资评级 - 2025年商业银行信用状况展望为稳定，国有银行信用展望为稳定，股份制银行和区域性银行展望为承压[3] 报告的核心观点 - 国有银行在中国金融领域具有很强的系统重要性，政府对国有银行的支持意愿将长期保持很强的水平，国有银行的信用质量与政府支持高度相关[1] - 2025年国有银行信用展望稳定，依托广泛分布的运营网络、稳定的资产质量、充裕的流动性以及持续夯实资本优势，国有银行将维持信用展望稳定[6] - 惠誉博华认为，2025年国有银行资产质量将维持稳定，资本水平和流动性水平展望为乐观[13] 根据相关目录分别进行总结 国有银行 - 国有银行资产规模庞大，截至2024年9月末，存款规模近140万亿元人民币，贷款规模逾117万亿元，存贷款均保持高个位数增长，占比继续保持行业过半[16] - 国有银行贷款增速和总资产增速均高于商业银行平均水平，2024年三季度，国有银行贷款同比增速为7.6%，总资产同比增速为8.0%[9] - 国有银行贷款规模占资产总额的比重稳定在六成左右，利息净收入在营业收入中的比重长期保持在四分之三左右[17] - 国有银行不良贷款率长期处于各类中资商业银行较低水平，2024年三季度末不良贷款率为1.25%[20] - 国有银行资本充足率长期领先于其他各类中资银行，2024年三季度末资本充足率为18.3%，核心一级资本充足率为12.5%[32] - 国有银行流动性指标呈现上升趋势，2024年三季度末存贷比为84.3%，流动性比例为75.1%，流动性覆盖率均值为150%以上[68] 资产质量 - 国有银行拨备覆盖率长期领先于其他各类中资银行，2024年三季度末拨备覆盖率为250%[12] - 国有银行公司贷款质量持续改善，制造业贷款不良率下降明显，2024年6月末不良率为1.6%，但房地产公司贷款不良率维持高位，2024年6月末为5%[53] - 国有银行个人贷款不良率有所抬升，2024年6月末个人贷款不良率为0.7%，其中住房按揭贷款不良率为0.6%，信用卡应收账款不良率为1.8%[55] 收益和盈利能力 - 国有银行净息差持续收窄，2024年前三季度净息差为1.5%，低于行业平均水平[58] - 国有银行净利润增速逐年下降，2024年前三季度净利润负增长，预计2024年全年净利润或微跌[27] - 国有银行资本利润率和资产利润率持续下降，2024年前三季度资本利润率为9.6%，资产利润率为0.7%[61] 资本水平 - 国有银行资本充足率稳中有升，2024年三季度末资本充足率为18.3%，核心一级资本充足率为12.5%[32] - 国有银行资本水平与其他类型中资银行的差距将继续拉大，政府发行特别国债对国有银行的注资行为利好国有银行资本水平[67] 流动性水平 - 国有银行流动性指标呈现上升趋势，2024年三季度末存贷比为84.3%，流动性比例为75.1%，流动性覆盖率均值为150%以上[68] - 2025年国有银行流动性充足，在国内商业银行中将继续维持优势地位[69]