行业投资评级 - 报告未明确给出具体的行业投资评级 [1][2][3] 核心观点 - 农业价值链中的排放量显著 尤其是农场内排放 包括牲畜肠道发酵和肥料施用等 [116][117][118] - 加拿大农业部门在减少碳排放方面取得了一定进展 例如乳制品和牛肉的碳排放强度有所下降 [108][109] - 金融机构在支持农业部门向净零排放转型中扮演重要角色 但需要更全面的指导来设定排放目标和披露排放数据 [76][77] 行业分析 农业排放 - 加拿大农业部门2019年排放量为69 Mt CO2e 占全国总排放量的10% 其中CH4占41% N2O占33% CO2占26% [116][117][118] - 主要排放源包括牲畜肠道发酵 粪便管理 农业土壤 肥料施用等 [116][117][118] - 2000-2021年间 作物生产排放量翻倍 从16%增至25% 而动物生产排放量持续占农业总排放量的一半以上 [116][117] 农业结构 - 加拿大农业高度集中 少数作物和牲畜品种贡献了大部分农场收入 例如前五大作物占作物总收入的62% 前三大牲畜占牲畜总收入的75% [129][130][132] - 农场所有权结构分散 96,702个农场为独资经营 45,059个为合伙经营 43,233个为家族企业 [134] 减排措施 - 加拿大政府2030年减排计划目标是将农业排放量比2005年减少1% 并提供4.7亿加元支持可持续农业实践 [148][149][150] - 乳制品和牛肉行业制定了具体的减排路线图 例如乳制品行业计划到2050年实现净零排放 牛肉行业目标到2030年将排放强度降低33% [247][248] 目标设定方法 - SBTi FLAG是目前唯一被金融机构广泛采用的农业部门目标设定方法 包括部门路径和商品路径两种方式 [13][14][28][29] - 部门路径适用于排放来源多样化的公司 商品路径适用于特定农产品排放占比超过10%的公司 [28][29] - FLAG排放核算涵盖土地利用变化 非土地利用变化和碳清除三个类别 [32][33] 数据挑战 - 农业排放数据获取面临诸多挑战 包括客户基础多样化 排放源复杂 区域特异性强 测量工具缺乏等 [279][280][296][297] - 金融机构可采用直接沟通 地理代理和数据库排放因子三种方式获取排放数据 [318][319][320][321]