行业投资评级 - 报告未明确给出行业投资评级 [1][2][3][4][5][6][7][8][9][10][11][12][13][14][15][16][17][18][19][20][21][22][23][24][25][26][27][28][29][30][31][32][33][34][35][36][37][38][39][40][41][42][43][44][45][46][47][48][49][50][51][52][53][54][55][56][57][58][59][60][61][62][63][64][65][66][67][68][69][70][71][72][73][74][75][76][77][78][79][80][81][82][83][84][85][86][87][88][89][90][91][92][93][94][95][96][97][98][99][100][101][102][103][104][105][106][107][108][109][110][111][112][113][114][115][116][117][118][119][120][121][122][123][124][125][126][127][128][129][130][131][132][133][134][135][136][137][138][139][140][141][142][143][144][145][146][147][148][149][150][151][152][153][154][155][156][157][158][159][160][161][162][163][164][165][166][167][168][169][170][171][172][173][174][175][176][177][178][179][180][181][182][183][184][185][186][187][188][189][190][191][192][193][194][195][196][197][198][199][200] 报告的核心观点 - 11月重卡销量同比降幅收窄，新能源重卡表现亮眼 [68] - 天然气重卡渗透率提升，半挂牵引车占主导地位 [98] - 预计2024年重卡销量96万台，同比+6% [17] - 四季度物流展望：运输价格预期总体保持平稳，新增业务量预期向好 [14][65] 行业数据与趋势 重卡销量与结构 - 11月重卡销量6.8万台，同比下滑4%，环比增长3% [60] - 11月半挂牵引车销量3.3万台，同比下滑17%，环比增长4% [93] - 11月重型非完整车辆销量1.7万台，同比+19% [54] - 11月重型载货车销量1.8万台，同比增长7% [95] - 2024年1-11月半挂牵引车/载货车/非完整车辆销量占重卡整体的比例分别为52.3%/25.4%/22.3%，此前2023年为55.4%/25.6%/19.0% [90] - 2024年1-11月天然气重卡销量结构：半挂牵引车/载货车/非完整车辆销量占重卡整体的比例分别为96.9%/1.8%/1.3%，此前2023年为97.5%/1.4%/1.1% [79] 天然气重卡 - 11月天然气重卡销量0.7万台，同比-54% [62] - 11月天然气半挂牵引车销量0.7万台，同比-55% [81] - 11月重卡的天然气渗透率为11%，半挂牵引车的天然气渗透率为22% [2] - 11月重卡新能源渗透率11%，1-11月累计新能源渗透率7% [86] - 天然气重卡销量的影响因素包括气柴价格比和LNG气价 [4][133] 新能源重卡 - 11月国产新能源重卡销量0.8万台，同比增长141%，环比增长5% [7] - 1-11月国产新能源重卡累计销量5.9万台，同比增长134% [7] 出口 - 11月牵引车出口1.0万台，同比下滑10%，环比增长4% [97] - 11月重型非完整车辆出口0.7万台，同比增长1%，环比下滑3% [97] 企业表现 重卡企业销量 - 11月重卡销量前十的车企分别为中国重汽/一汽集团/陕重卡/东风汽车/福田汽车/成都大运/徐工汽车/江淮汽车/北奔重汽/北汽重卡 [9] - 2024年累计销量前五车企的累计市场份额达88% [9] - 11月半挂牵引车累计销量前十的车企分别为中国重汽/一汽集团/陕重卡/东风汽车/福田汽车/成都大运/徐工汽车/北汽重卡/江淮汽车/北奔重汽 [107] - 2024年累计销量前五车企的累计市场份额达86% [107] 企业销量数据 - 中国重汽：11月销量9407台，同比增长21%；累计销量110018台，累计同比下滑5%，市场份额26% [11] - 一汽集团：11月销量7113台，同比下滑13%；累计销量100702台，累计同比下滑14%，市场份额24% [11] - 陕重卡：11月销量5615台，同比下滑20%；累计销量67835台，累计同比下滑14%，市场份额16% [11] - 东风汽车：11月销量2738台，同比下滑52%；累计销量50394台，累计同比下滑13%，市场份额12% [11] - 福田汽车：11月销量3344台，同比下滑36%；累计销量38865台，累计同比下滑31%，市场份额9% [11] 物流行业展望 物流业务量 - 三季度物流企业营收稳定，部分领域营收增长面收窄 [13] - 三季度近半数物流企业业务量持平，多类型企业业务量增长面超三成 [141] - 四季度新增业务量预期向好，电商、医药、纺织服装、餐饮商超领域预期增长的企业占比超50% [141] 运输价格 - 四季度运输价格预期总体保持平稳，七成左右企业预计基本保持平稳，两成左右企业预计价格上升 [142] - 超过30%的快递速运企业预计价格上升，城市配送、仓储物流、普货干线和危化运输类企业预计价格上升的企业占比不足20% [142] 仓储价格 - 四季度仓储价格预期上升空间有限，冷链、城配、普货下行压力较大 [112] - 化工、粮食矿建、煤炭领域仓储价格上升预期不足10%，汽车零部件、电商、农副批发、快消品仓储价格下降预期超过10% [112] 投资建议 - 重点关注：潍柴动力、中国重汽（A、H）、中集车辆、福田汽车 [19] - 建议关注：一汽解放 [19] 未来展望 - 预计2024年、2025年重卡销量分别为96/108万台，同比增速分别为6%/12% [144] - 随着经济恢复，国产重卡销量有望逐渐回升 [144]