报告行业投资评级 - 看好 [1] 报告的核心观点 - 本周家电板块跑输沪深300指数，申万家用电器板块指数下降0.8%，沪深300指数下降0.1% [1][5] - 商务部正抓紧研究制定明年“大规模设备更新和消费品以旧换新”相关政策，截至12月19日24时，全国汽车、家电等以旧换新成果显著 [1][119] - 11月大电线下销售大幅增长，白电和厨电的零售量额、均价大多同比上升 [1][12] - 提出三大投资主线，包括白电、出口和核心零部件相关企业 [1] 根据相关目录分别进行总结 上市公司动态 - 本周家电板块跑输沪深300指数，申万家用电器板块指数下降0.8%，沪深300指数下降0.1% [1][5] - 重点公司中，比依股份（11.2%）、极米科技（7.4%）、飞科电器（6.8%）领涨，亿田智能（-11.8%）、奥佳华（-8.7%）、荣泰健康（-6.1%）领跌 [1][7] 行业变化 原材料价格 - 截至12月20日，长江有色铜价为73890.00元/吨，同比上升6.81%，环比下降0.09%；长江有色铝价为19815.00元/吨，同比上升4.45%，环比上升0.69%；不锈钢板冷轧经销价为13700.00元/吨，同比下降3.18%，环比下降0.36% [147] - 截至12月20日，中国塑料城价格指数为885.82，环比上升0.02%，同比上升6.89% [32] 零部件数据 - 2024年10月旋转压缩机销量为2292.0万台，同比上升27.8%，环比上升18.0% [34] - 2024年10月空调电子膨胀阀内销量为916.0万台，同比上升47.3%；空调四通阀内销量为1246万台，同比上升55.4%；空调截止阀内销量为2652万台，同比上升49.8% [34] - 2024年10月冰箱全封活塞压缩机总销量为2267万台，同比上升10.0%，环比下降6.8%；2024年10月洗衣机电机总销量为1396.9万台，同比上升11.2%，环比上升4.9% [125] 数据观察 - 白电数据：11月空调零售量/额上升79.2%/89.0%，均价4675元，同比上升5.39%；美的、格力零售量市占率同比下降，海尔同比上升，行业CR3同比上升0.1pcts至81.3% [1][152] - 白电数据：11月冰箱零售量/额上升43.3%/54.3%，均价同比上升5.4%，达到7485元 [1][14] - 白电数据：11月洗衣机零售量/额同比上升37.1%/48.3%，均价4679元，同比上升6.1% [1][128] - 厨电数据：11月油烟机零售量同比上升75.2%，销售额同比上升91.2%，均价同比上升7.8%至4470元 [1][15] - 厨电数据：11月燃气灶零售量同比上升60.9%，销售额同比上升86.6%，均价同比上升14.6%至2318元 [1][129] 宏观经济环境 - 2024年10月，商品房销售面积住宅现房为1734万平米，同比上升32.90%；商品房销售面积住房期房为4846万平米，同比下降8.77% [18] - 2024年11月，社会零售商品零售额为43,763.00亿元，同比上升3.00% [18] - 截至2024年9月，城镇居民人均可支配收入累计值为41,183.00元，同比增长4.45% [18] 本周家电公司公告 - 亿田智能控股股东解除部分可转债质押，“亿田转债”将于12月23日付息 [21][135] - 荣泰健康“荣泰转债”回售条款生效 [136] - 万和电气收到基金分配款 [137] - 德尔玛为全资子公司贷款展期提供连带责任保证担保 [23] 行业新闻摘要 - 中国家用电器商业协会常务副秘书长吴咸建预测，家电换新消费补贴将覆盖更多产品和网点，线上、线下政策有望融合 [46] - 国家统计局新闻发言人付凌晖表示，消费品以旧换新政策效果持续显现，家电等领域销售增长较快 [48] - 中央经济工作会议强调扩大内需，2025年将继续实施相关政策，家电换新补贴政策有望延续和扩大 [24][77] - 多地加大以旧换新政策力度，上海双补政策带动消费增长，红星美凯龙、京东电器等销售数据亮眼 [67][68][69] - 《2024中国高端家电市场报告》发布，高端家电消费人群消费走向可持续，行业高端化趋势确定 [53][54] - 家电企业“造芯”取得突破，格力、海信、康佳等在芯片领域有进展 [59][60][177] - Mini LED电视市场热度飙升，渗透率预计2024年达12%，得益于成本降低和政策推动 [63][64][66] 风险提示 - 汇率波动风险；原材料价格波动风险 [1][72] 行业重点公司估值表 - 报告给出了白电、大厨电、厨房小家电、清洁小家电、电工照明、黑电等多个板块重点公司的评级、收盘价、归母净利润、股本、每股收益、PE等数据 [98][106]