报告行业投资评级 - 看好 [1] 报告的核心观点 - 2025年基建投资温和复苏，顺周期高弹性赛道投资价值凸显，低估值破净央国企有望获得政策带来的估值修复 [1] - 煤化工领域关注东华科技、中国化学，钢结构推荐鸿路钢构，关注东南网架、精工钢构，一带一路方向推荐中钢国际、中材国际，关注中工国际、北方国际，民企出海+业务复苏关注志特新材、东南网架、精工钢构、鸿路钢构、深圳瑞捷、华阳国际 [1] - 低估值破净企业估值修复，央企重点推荐中国中铁、中国铁建，关注中国交建、中国中冶，地方国企重点推荐安徽建工、四川路桥、上海建工 [1] 根据相关目录分别进行总结 建筑装饰行业市场表现 - 上周建筑行业涨幅 -2.01%，跑输上证综指、深证成指、中小板、创业板、沪深 300 [11] - 周涨幅最大的三个子行业分别为基建央企（ -0.58%）、专业工程（ -1.94%）、基建国企（ -2.93%），对应行业内三个公司：中国铁建（ +0.76%）、百利科技（ +11.23%）、高新发展（ +7.17%） [1][6] - 年涨幅最大的三个子行业分别是基建央企（ +22.76%）、设计咨询（ +13.48%）、基建国企（ +6.89%），对应行业内三个公司：中国交建（ +43.23%）、深城交（ +178.23%）、高新发展（ +27.76%） [1][6] - 个股中，周度涨幅前 5 名为岭南股份（ +25.17%）、测绘股份（ +22.15%）、百利科技（ +11.23%）、富煌钢构（ +10.04%）、镇海股份（ +8.70%），周度涨幅后 5 名的是天域生态（ -20.94%）、汇绿生态（ -19.08%）、建艺集团（ -14.17%）、创兴资源（ -12.5%）、三维化学（ -10.54%） [1][14] 行业及公司近况 行业主要变化 - 1 - 11 月全国固定资产投资同比增长 3.3%，基础设施投资（不含电力）同比增长 4.2%，房地产投资同比下降 10.4% [1][23] - 国资委印发《关于改进和加强中央企业控股上市公司市值管理工作的若干意见》，提出中央企业要从并购重组、市场化改革、信息披露、投资者关系管理、投资者回报、股票回购增持等六方面改进和加强控股上市公司市值管理工作 [1][23] 重点公司主要变化 - 中国核建：2024 年 1 - 11 月公司累计实现新签合同 1424.51 亿元，同比增长 15.21%；累计实现营业收入 998.54 亿元，同比增长 2.48% [1][25] - 中国化学：2024 年 1 - 11 月新签合同金额为 3310.81 亿元，同比增长 11.02%，其中建筑工程承包业务新签合同金额为 3163.87 亿元，同比增长 11.52% [1][25] - 中国电建：2024 年 1 - 11 月累计新签合同总额 10490.70 亿元，同比增长 7.82% [1][25] 大事提醒及宏观日历 - 未来三个月部分公司有解禁预告，如 2024 - 12 - 23 龙建股份解禁 258.99 万股，2025 - 01 - 16 城地香江解禁 683.25 万股等 [31][34] 重点公司盈利预测与估值水平 - 报告给出中国中铁、中国铁建、中国化学等多家公司的收盘价、EPS、市盈率、归母净利润及增速等盈利预测与估值数据 [37]