行业投资评级 - 石油化工行业投资评级为“看好” [54] 报告的核心观点 - 美国天然气价格短期走高，2025年预期上涨空间有限 [83] - 上游板块：油价上涨，自升式钻井日费持平 [93] - 炼化板块：海外成品油裂解价差上涨，烯烃价差涨跌不一 [93] - 聚酯板块：PTA盈利上涨，涤纶长丝盈利下跌 [93] - 投资分析意见：油价中枢存在下行预期，炼化板块成本端有望逐步改善，建议关注大炼化优质公司【恒力石化】、【荣盛石化】、【东方盛虹】；下游聚酯板块景气度随供需改善存在上行预期，重点推荐涤纶长丝优质公司【桐昆股份】；美国乙烷供需维持宽松格局，乙烷制乙烯路线继续维持低成本优势，重点推荐【卫星化学】；上游油价中枢虽有下行预期，但在页岩油成本线及OPEC联盟高油价诉求下，油价仍将维持较高水平，推荐股息率较高的【中国石油】、【中国海油】 [93] 全球石油需求 - 预计2024年全球石油需求增长为84万桶/天，较上次预测下调8万桶/天；2025年全球石油需求增长为110万桶/天，较上次预测上调10万桶/天，2025年全球石油需求量将达到1.039亿桶/天 [3] 全球经济增速 - 预计2024年全球经济增速为3.1%，2025年全球经济增速为3.0%，均与上月预测持平 [4] OPEC原油产量 - 预计2024年OPEC原油产量将减少18万桶/天至2672万桶/天，较上月预测下调3万桶/天；2025年OPEC原油产量将增加18万桶/天至2690万桶/天，较上月预测下调28万桶/天 [7] 炼油主要产品价差 - 至12月20日当周新加坡炼油主要产品综合价差为11.21美元/桶，较之前一周上升1.38美元/桶 [11] 乙烯与石脑油价差 - 至12月20日当周乙烯与石脑油价差为240.59美元/吨，较之前一周下降24.16美元/吨，历史平均为413美元/吨 [16] 丙烯与丙烷价差 - 至12月20日当周丙烯与丙烷价差为115.13美元/吨，较之前一周上升16.86美元/吨，历史平均价差为267美元/吨 [19] 丙烯酸与丙烯价差 - 至12月20日当周丙烯酸与丙烯价差为2012元/吨，较之前一周上涨435元/吨，历史平均价差为4114元/吨 [19] 丁二烯与石脑油价差 - 至12月20日当周丁二烯与石脑油价差为518.92美元/吨，较之前一周上涨62.50美元/吨，历史平均为744.93美元/吨 [20] PTA与PX价差 - 至12月20日当周PTA与PX价差为351元/吨，较之前一周上涨30元/吨，历史平均为801元/吨 [135] 乙二醇价差 - 至12月20日当周乙二醇价差为323元/吨，较之前一周上升65元/吨，历史平均为1106元/吨 [35] 涤纶长丝POY价差 - 至12月20日当周涤纶长丝POY价差为992元/吨，较之前一周下跌23元/吨，历史平均为1407元/吨 [46] 全球钻机数 - 2024年11月全球钻机数共1708台，较上月环比减少46台，较去年同比减少86台；其中美国钻机数584台，环比减少1台，同比减少2.3% [25] 美国原油及成品油净进口 - 至12月20日当周美国原油及成品油净进口量下降331万桶/天，较之前一周下降84万桶/天，较去年同期下降151万桶/天 [69] 美国天然气产量与库存 - 美国天然气干气产量自2023年下半年以来平均维持1037亿立方英尺/天左右，当前库存水平快速下行 [83] 美国LNG出口设施 - 美国LNG出口设施中，除Corpus Christi项目进度超预期提前以外，剩余项目均有所推迟，部分项目推迟时间超过1年，预期2025年美国天然气出口需求增长有限 [88] 美国原油产量 - 至12月20日当周美国原油产量为1360万桶/天，环比减少3万桶/天，同比增长30万桶/天 [103] 美国钻机数 - 至12月20日当周美国钻机数589台，环比持平，同比减少31台；加拿大钻机数166台，环比减少25台，同比增加20台 [103] 美国商业原油库存 - 至12月13日当周美国商业原油库存量为4.21亿桶，比前一周下降93.4万桶，原油库存比过去五年同期低6% [99] 美国汽油库存 - 至12月13日当周美国汽油库存总量为2.22亿桶，比前一周增加234.7万桶，汽油库存比过去五年同期低3% [99] 美国馏分油库存 - 至12月13日当周美国馏分油库存量为1.18亿桶，比前一周下降318万桶，馏分油库存比过去五年同期低7% [99] 美国丙烷/丙烯库存 - 至12月13日当周美国丙烷/丙烯库存减少295万桶 [99] 美国石油战略储备 - 至12月13日当周美国石油战略储备为3.93亿桶，增加了52万桶 [99] 美国炼油厂开工率 - 至12月13日当周美国炼油厂开工率为91.8%，与前一周相比下降0.6% [99] 美国原油及成品油净进口量 - 至12月13日当周美国原油及成品油的净进口量下降331万桶/天，较之前一周下降84万桶/天，较去年同期下降151万桶/天 [69] 美国原油产量与采油钻机数 - 至12月20日当周美国原油产量为1360万桶/天，环比减少3万桶/天，同比增长30万桶/天；美国采油钻机数为483台，环比增加1台，年减少20台 [70] 美国天然气价格 - 至12月20日当周美国天然气价格期末收于3.75美元/百万英热，较上周上涨14.72% [101] 布伦特油价与美元指数 - 至12月20日当周布伦特原油期货收于72.94美元/桶，较上周末环比下降2.08%；NYMEX期货价格收于69.46美元/桶，较上周末环比下降2.57%；周均价分别为73.26和70.04美元/桶，涨跌幅分别为0.15%和0.47% [63] 美国原油加工能力及开工率 - 至12月13日当周美国原油加工能力为1360万桶/天，开工率为91.8% [68] 美国原油及成品油净进口 - 至12月13日当周美国原油及成品油净进口量为-331万桶/天，较之前一周下降84万桶/天，较去年同期下降151万桶/天 [69] 美国原油产量与采油钻机数 - 至12月20日当周美国原油产量为1360万桶/天，环比减少3万桶/天，同比增长30万桶/天；美国采油钻机数为483台，环比增加1台，年减少20台 [70] 美国天然气价格 - 至12月20日当周美国天然气价格期末收于3.75美元/百万英热，较上周上涨14.72% [101] 布伦特油价与美元指数 - 至12月20日当周布伦特原油期货收于72.94美元/桶，较上周末环比下降2.08%；NYMEX期货价格收于69.46美元/桶，较上周末环比下降2.57%；周均价分别为73.26和70.04美元/桶，涨跌幅分别为0.15%和0.47% [63] 美国原油加工能力及开工率 - 至12月13日当周美国原油加工能力为1360万桶/天，开工率为91.8% [68] 美国原油及成品油净进口 - 至12月13日当周美国原油及成品油净进口量为-331万桶/天，较之前一周下降84万桶/天，较去年同期下降151万桶/天 [69] 美国原油产量与采油钻机数 - 至12月20日当周美国原油产量为1360万桶/天，环比减少3万桶/天，同比增长30万桶/天；美国采油钻机数为483台，环比增加1台，年减少20台 [70] 美国天然气价格 - 至12月20日当周美国天然气价格期末收于3.75美元/百万英热，较上周上涨14.72% [101] 布伦特油价与美元指数 - 至12月20日当周布伦特原油期货收于72.94美元/桶，较上周末环比下降2.08%；NYMEX期货价格收于69.46美元/桶，较上周末环比下降2.57%；周均价分别为73.26和70.04美元/桶，涨跌幅分别为0.15%和0.47% [63] 美国原油加工能力及开工率 - 至12月13日当周美国原油加工能力为1360万桶/天，开工率为91.8% [68] 美国原油及成品油净进口 - 至12月13日当周美国原油及成品油净进口量为-331万桶/天，较之前一周下降84万桶/天，较去年同期下降151万桶/天 [69] 美国原油产量与采油钻机数 - 至12月20日当周美国原油产量为1360万桶/天，环比减少3万桶/天，同比增长30万桶/天；美国采油钻机数为483台，环比增加1台，年减少20台 [70] 美国天然气价格 - 至12月20日当周美国天然气价格期末收于3.75美元/百万英热，较上周上涨14.72% [101] 布伦特油价与美元指数 - 至12月20日当周布伦特原油期货收于72.94美元/桶，较上周末环比下降2.08%；NYMEX期货价格收于69.46美元/桶，较上周末环比下降2.57%；周均价分别为73.26和70.04美元/桶，涨跌幅分别为0.15%和0.47% [63] 美国原油加工能力及开工率 - 至12月13日当周美国原油加工能力为1360万桶/天，开工率为91.8% [68] 美国原油及成品油净进口 - 至12月13日当周美国原油及成品油净进口量为-331万桶/天，较之前一周下降84万桶/天，较去年同期下降151万桶/天 [69] 美国原油产量与采油钻机数 - 至12月20日当周美国原油产量为1360万桶/天，环比减少3万桶/天，同比增长30万桶/天；美国采油钻机数为483台，环比增加1台，年减少20台 [70] 美国天然气价格 - 至12月20日当周美国天然气价格期末收于3.75美元/百万英热，较上周上涨14.72% [101] 布伦特油价与美元指数 - 至12月20日当周布伦特原油期货收于72.94美元/桶，较上周末环比下降2.08%；NYMEX期货价格收于69.46美元/桶，较上周末环比下降2.57%；周均价分别为73.26和70.04美元/桶，涨跌幅分别为0.15%和0.47% [63] 美国原油加工能力及开工率 - 至12月13日当周美国原油加工能力为1360万桶/天，开工率为91.8% [68] 美国原油及成品油净进口 - 至12月13日当周美国原油及成品油净进口量为-331万桶/天，较之前一周下降84万桶/天，较去年同期下降151万桶/天 [69] 美国原油产量与采油钻机数 - 至12月20日当周美国原油产量为1360万桶/天，环比减少3万桶/天，同比增长30万桶/天；美国采油钻机数为483台，环比增加1台，年减少20台 [70] 美国天然气价格 - 至12月20日当周美国天然气价格期末收于3.75美元/百万英热，较上周上涨14.72% [101] 布伦特油价与美元指数 - 至12月20日当周布伦特原油期货收于72.94美元/桶，较上周末环比下降2.08%；NYMEX期货价格收于69.46美元/桶，较上周末环比下降2.57%；周均价分别为73.26和70.04美元/桶，涨跌幅分别为0.15%和0.47% [63] 美国原油加工能力及开工率 - 至12月13日当周美国原油加工能力为1360万桶/天，开工率为91.8% [68] 美国原油及成品油净进口 - 至12月13日当周美国原油及成品油净进口量为-331万桶/天，较之前一周下降84万桶/天，较去年同期下降151万桶/天 [69] 美国原油产量与采油钻机数 - 至12月20日当周美国原油产量为1360万桶/天，环比减少3万桶/天，同比增长30万桶/天；美国采油钻机数为483台，环比增加1台，年减少20台 [70] 美国天然气价格 - 至12月20日当周美国天然气价格期末收于3.75美元/百万英热，较上周上涨14.72% [101] 布伦特油价与美元指数 - 至12月20日当周布伦特原油期货收于72.94美元/桶，较上周末环比下降2.08%；NYMEX期货价格收于69.46美元/桶，较上周末环比下降2.57%；周均价分别为73.26和70.04美元/桶，涨跌幅分别为0.15%和0.47% [63] 美国原油加工能力及开工率 - 至12月13日当周美国原油加工能力为1360万桶/天，开工率为91.8% [68] 美国原油及成品油