商贸零售 行 业 研 究/ 行 业 点 评 看好 ——商贸零售行业周报（12.16-12.22） 《盈利能力持续提升，平台投入积蓄主业 增长动能——2024Q3 互联网电商业绩总 结》 2024/12/21 《积蓄主业增长动能，拥抱"变化"机遇 ——2025 年电商零售行业投资策略》 2024/12/15 本期投资提示： ⚫ 风险提示：政策变化超预期，居民消费不及预期，行业竞争加剧。 ⚫ 促消费政策频出，首发经济引领线下零售机遇。从家电以旧换新政策，服务消费促 进政策、到如今系列首发经济及批发零售政策，国家扩大消费举措势能向上，我们 认为各政策配套实施形成良好协同效应，有望进一步激发消费市场活力，提高居民 消费意愿。同时，为进一步提振消费活力和推动产业链协同发展，首发经济作为政 策驱动的重要战略举措受到高度重视。12 月 12 日中央经济工作会议指出，创新多 元化消费场景，积极发展首发经济。展望未来，国家陆续出台政策大力促消费，丰 富线下零售优质供给，形成从"首发"到"首店"到"总部"的"首发经济"效 应，有望助力集聚品牌资源、提升产业能级、引领消费潮流。 行业点评 3.1 商贸零售 3.2 社会服务 . 4 ...