行业投资评级 - 化妆品医美行业：看好 [26] 报告的核心观点 - 年终促销带动板块关注，10-11月美妆社零增速4.3% [18] - 2025年化妆品医美投资策略：红海相逢国货胜，平价细分引领增长 [18] 根据相关目录分别进行总结 1.2 本周行业观点 - 年终促销开启，10-11月化妆品社零同比增速约4.3%，大促消费号召力与爆发力仍在 [4] 2. 近期重点关注 - 2025年化妆品医美投资策略：红海相逢国货胜，平价细分引领增长 [5] - 化妆品：国货、平价、细分、矩阵四大要素将为25年业绩保驾护航 [5] - 医美：行业预计受益于居民收入预期的改善，看好医药械公司向日常化、平价化、细分化产品发力 [5] 2.1 重点回顾 - 2025年化妆品医美投资策略：红海相逢国货胜，平价细分引领增长 [18] 2.2 行业基础数据 - 24年1-11月美妆社零累计下滑1.3% [19] 3. 行业动态及公司公告 - 巨子生物获得骨修复材料III类医疗器械注册证 [35] - 第二款德国玻尿酸获NMPA批准上市 [44] 3.1 化妆品医美板块行业热点新闻 - 巨子生物获得骨修复材料III类医疗器械注册证 [35] - 第二款德国玻尿酸获NMPA批准上市 [44] 3.2 本周重点上市公司公告 - 爱美客拟将注射用A型肉毒毒素研发项目的项目原计划达到预定可使用状态日期由2024年12月31日延期至2025年12月31日 [35] - 朗姿股份下属全资子公司西藏哗叽服饰有限公司向中国银行股份有限公司山南分行申请9000万元借款，公司为西藏哗叽提供连带责任保证 [59] 3.3 欧睿行业数据 - 2023年中国护肤品市场规模达2818亿元，同比增长2% [36] - 2023年彩妆市场规模618亿元，实现恢复性增长，同比增速11.2% [66] 3.4 机构持仓 - 爱美客持股总市值27.0亿元（+8%），持股总量1147万股（-21%） [50] - 巨子生物持股总市值21.5亿元（+10%），持股总量4669万股（0%） [50] - 珀莱雅持股总市值15.6亿元（+11%），持股总量1417万股（+12%） [50] 3.5 解禁数据 - 敷尔佳2025年2月5日解禁248.00万股 [51] - 芭薇股份2025年3月31日解禁5153.36万股 [51] - 洁雅股份2025年6月3日解禁4571.77万股 [51] 4. 风险提示 - 宏观不确定性加剧；市场需求变动；行业竞争加剧；医美监管趋严 [7]