核心观点 - 2025年股市可能延续2024年的熊牛转换特征，市场将经历震荡和结构性机会，尤其是中小创板块可能表现较好 [5][7][24] - 美联储的货币政策预期对市场情绪和资产价格有显著影响，尤其是鹰派言论可能导致美元升值和市场波动 [11][12][28] 春季行情展望 - 2025年春季行情可能呈现震荡市特征，上证指数能否站稳3500点是关键参考 [3][21] - 春季行情可能呈现结构性特征，高股息和核心资产可能会有脉冲式行情，但中小创板块更受益 [4][22] 经济周期与市场走势 - 中国股市以10年为一个周期，2025年可能处于经济周期的低点，货币政策宽松可能带来市场流动性充裕 [6][7][24] - 如果2025年末宏观经济仍未企稳，政策加码可能推动市场进入政策博弈阶段，指数可能重新走高 [8] 美联储政策与市场影响 - 2024年12月美联储降息25个基点，但鹰派言论导致市场预期未来降息步伐放缓，美元指数上涨 [10][11][27] - 市场更关注美联储的观点而非行为，因为这些观点提供了未来政策路径的重要信号，影响市场情绪和资产价格 [12][28] 投资策略与市场分析 - 市场资金、情绪、风险偏好等因素对股价有直接影响，PE、PB等静态估值指标在非极端情况下作用有限 [14][16][52] - 人工智能在超短线和日内交易中对传统交易者形成降维打击，但波段和中线交易者仍可关注长期价值投资 [33][35][56] 人民币贬值对股市的影响 - 人民币贬值可能导致国际资本流出港股和A股市场，影响资金面和市场情绪 [36][37][59] - 人民币贬值会降低港股的估值吸引力，尤其是对以人民币计算盈利的中资企业 [60] 组合调整与持仓分析 - 模拟组合进行了较大幅度调整，减仓港股、增配A股个股，港、A配置比重大致为1:3 [66] - 组合中包含创业板个股和恒生科技方向的ETF，市值和流通份额分别为150亿和290多亿份 [44][45][67][68]