银行行业深度报告 - 核心观点：利率变动对银行投资行为和业绩有显著影响，南京银行和宁波银行在2020年利率V形走势下的投资行为和业绩表现具有代表性[3] - 利率上行期：南京银行和宁波银行均在利率上行阶段提升配置盘（AC账户）占比，南京银行提升幅度更大，2020年末较2020Q1提升3.7pct，债券投资利息收入占比提升1pct；宁波银行AC占比略降0.3pct，债券投资利息净收入占比下降[3] - 利率下行期：2020Q1债市利率大幅下行50BP，南京银行加大FVTPL投资，Q1增加180亿元；宁波银行则谨慎小幅增持[3] - 公允价值变动净收益：银行公允价值变动净收益与利率变化密切相关，2020Q1南京银行增持较多，Q2利率上行时，其FVTPL市值波动更大；2020Q3宁波银行FVTPL账户增持较大，Q4利率继续上行，其FVTPL市值下降更多[4] - 投资净收益波动：宁波银行投资净收益波动较大，主要源于贵金属业务损益波动较大[46] 血液瘤行业深度报告 - 核心观点：血液瘤亚型较多，靶向疗法与免疫疗法有望为治疗带来新曙光，各亚型均有孵化"重磅炸弹"药物的潜力[6][7] - 白血病：慢性淋巴细胞白血病（CLL）与慢性髓系白血病（CML）整体病程较长，预后相对较好，目前分别以BTK抑制剂与靶向BCR-ABL融合蛋白的TKI类药物作为首选治疗方案；急性淋巴细胞白血病（ALL）与急性髓系白血病（AML）病情发展迅速，目前仍有较大的临床疗效提升需求[7] - 多发性骨髓瘤：患者基数大，CD38单抗为一线治疗核心，CAR-T疗法响应率相对较高，能帮助患者实现更长时间的mPFS[7] - 淋巴瘤：各亚型治疗方案差异较大，侵袭性NHL肿瘤细胞增殖迅速，病变进展快，需要尽快介入治疗；惰性NHL肿瘤细胞增殖速度慢，对化疗相对不敏感[7] 微信小店行业点评报告 - 核心观点：微信小店灰度测试"送礼物"功能，有望拓展微信的社交电商布局，拉动微信电商产业链[35][37] - 功能介绍：2024年12月18日，微信小店灰度测试"送礼物"功能，允许用户在微信小店中选择商品并送给微信好友，功能与微信红包功能在打开界面、操作流程上类似[35] - 商家侧：通过申请开店/视频号小店升级后，需要引流推广、分销裂变，获得GMV后向微信平台支付一定费用[36] - 生态服务商：微信平台电商SaaS服务商、代运营公司、广告代理公司有望高效满足商家引流推广、分销裂变，触达C端消费者的需求，拓展收入增量[37] OpenAI行业点评报告 - 核心观点：OpenAI连续12个工作日发布旗下产品进展，包括正式版的o1和Sora模型、o3系列模型，Canvas等应用，及与苹果AppleIntelligence的合作情况，AI进入新时期，加速落地可期[10][11][19] - 产品进展：OpenAI宣布向所有ChatGPT用户开放Canvas功能，旨在显著提升用户在写作和编码项目效率；ChatGPT与苹果AppleIntelligence深度整合，包含与Siri的协同、写作工具的增强、iPhone16的相机控制功能[11] - 模型升级：o1正式版在国际数学奥林匹克预选赛题目（AIME2024）、编程能力测试（CodeForces）方面得分较o1-preview提升50%，在处理复杂问题时的重大错误率降低34%；o3推理能力较o1模型进一步提升，Codeforces得分为2727，超过99%的人类程序员[19] 微盟集团港股公司信息更新报告 - 核心观点：微信电商生态积极推进，微盟作为腾讯系头部服务商有望率先受益，上调至"买入"评级[22][23] - 微信小店接入：微盟正率先将小程序接入微信小店，帮助商家实现小程序及微信小店打通，有望享受结构性红利[23] - 业绩预测：维持公司2024-2026年收入预测18.1/21.1/23.9亿元，对应同比增速-18.9%/17.1%/13.0%，调整后净利润预测-0.5/1.3/3.0亿元，对应调整后摊薄EPS–0.02/0.05/0.11元[22]