固收 - 利率债一级市场发行规模整体回落，地方债回落幅度较大新增专项债发行进度已超102%，新增地方政府债整体发行进度101.4%，人大常委会以来2万亿置换隐债专项债已全部发完，发行期限集中在长期、超长期，占比超88%[2][9] - 二级市场利率表现上，长、短端利率均下行，收益率曲线整体陡峭化、利差回升公开市场资金本周净回笼3102亿元，下周逆回购到期规模16783亿元[2][37] - 生产端全面回落，房地产指标同比均回落，且部分再度在负区间下行通胀板块价格表现多数同比回落物流板块环比表现分化[7] 金工 - 资产协方差矩阵中的样本误差可能导致对冲投资组合的波动性预测过低，阿尔法和对冲投资组合之间的估计负相关性太大实证中对冲投资组合波动率预测有一定偏差，最优投资组合的风险被低估的更多阿尔法和对冲投资组合之间的事前相关性估计存在系统性偏差，实现的相关性总是小于预测的相关性最优投资组合和对冲投资组合事前相关性为零，但实现的相关性总是正的且半衰期的大小也会产生影响[2][41] 机械 - 11月挖机内外销同比增速继续提高，国内开工率明显改善起重机、混凝土机械、高机等内销仍旧疲软，但基于适度宽松的货币政策和更加积极的财政政策，房地产市场有望"止跌回稳"，基建投资有望持续改善，行业呈现出更大范围、更加强烈的反转预期海关数据显示工程机械出口景气度边际提升[3][23][24] - 11月销售各类挖掘机17590台，同比增长17.9%其中国内销量9020台，同比增长20.5%；出口量8570台，同比增长15.2%挖机单月内销增速连续8个月正增长，且连续6个月同比接近/超过+20%增速，行业需求回暖态势进一步明确单月出口增速环比增长5.7pct，出口呈现回暖态势[23] 地产 - 2024年11月一线城市实现新建住宅价格环比止跌，并实现二手住宅价格连续2个月环比上涨9月下旬以来，各部门分别就需求侧、供给侧、土地市场等方面出台支持政策，政策效果或逐渐显现头部房企展现优秀的运营管理能力具有资金优势，市占率有望进一步抬升[4][62] - 一线城市新建商品住宅销售价格环比由上月下降0.2%转为持平，是自2023年10月持续环比下降以来首次环比持平全国一线城市二手住宅价格环比上涨，连续两个月上涨[28] 钢铁 - 中央经济工作会议指出稳住楼市等系列增量政策的实施，黑色金属预期向好，钢铁基本面有望保持稳定在政策的积极影响下，下游需求有望增长目前钢铁需求从房地产向高端制造转型过程中，国内制造业有望不断转型升级，钢厂有望继续复产，制造业对钢材需求存在刚性支撑基建需求有望集中释放，出口需求存在韧性，全年总需求有望企稳回升随着制造业转型升级进程加快，高端制造行业的钢铁需求有望边际改善加之受益于下游航空航天、汽车制造等领域发展，特钢消费前景较好，特钢企业有望稳定增长[4][32] - 2024年11月国内粗钢、生铁、钢材产量分别为7840、6748、11881万吨，同比分别增加2.50%、3.90%、5.10%本月净出口量回落，国内钢材净出口量881.0万吨，环比上一月减少183.0万吨[31] 宏观经济 - 生产相关数据方面，本周表现全面小幅回落，其中PTA负荷率本周回落幅度最大达到2.56个百分点至86.53%；高炉开工率小幅回落0.92个百分点至79.61%；汽车半钢胎开工率路回落0.04个百分点至79.62%[7] - 生活资料方面，食用品整体价格回落，其中猪肉平均批发价、食用农产品价格指数（数据滞后一周）环比分别变动-0.63%、-0.2%；生产资料方面，生产资料价格指数环比上行0.2%，原油价格有所回升，但同比仍在下跌，幅度达到3.57%[14]