贸易摩擦影响 - 基准情景下中国对美出口将下降42.8%，出口总额下降8.5%，拖累中国经济增长1.2%，美国经济增长0.4%[1] - 激进征税情景下中国出口总额将下降12.3%，拖累中国经济增长1.8%[1] 货币政策 - 预计2025年中国政策利率将下降30BP，存款准备金率将下降50-100BP[3] - 美联储2025年将有50-75BP的降息幅度，为中国货币政策宽松提供空间[3] 财政政策 - 2025年中国赤字率或将提升至3.8%，新增专项债额度5万亿元，发行特别国债2万亿元[56] - 财政政策将加大对内需的支持，预计2025年中国实际GDP增长4.7%[56] 经济表现 - 2024年第三季度中国实际GDP同比增速为4.6%，净出口对GDP的拉动为1.97%[17] - 2024年第三季度美国实际GDP环比折年率2.8%，预计2025年美国实际GDP增速为1.9%-2.3%[22] 资产配置 - A股沪深300预期或将重新站上4400点，关注红利与消费+科技板块的再平衡[6] - 10年期美债收益率将在3.6%-4.3%之间震荡，10Y中债收益率1.7-1.8%[59][60]