行业投资评级 - 报告聚焦10家核心标的，涉及无人机、主机厂、隐身材料、机载系统、动力系统等领域，未明确给出整体行业投资评级 [1][20] 核心观点 - 六代机的首飞标志着中国在先进战机领域的重大突破，相关产业链公司有望受益 [19] - 六代机在隐身能力、超音速巡航能力、智能化、武器系统方面远超五代机，相关技术领域公司具备投资潜力 [19][27] - 无人机、隐身材料、碳纤维复材、机载系统、动力系统等领域是六代机产业链的核心组成部分 [21][27][42] 无人机相关 - 成飞集团是军机界的龙头企业，资产总额超过1200亿元 [3] - 中无人机是长航时无人机龙头，"翼龙"系列无人机在全球市场份额曾进入第二 [4] - 成飞集团与中航电测的重组事项正在推进，若成功，中航电测将成为A股军工领域市值最大的上市公司 [22] 主机厂相关 - 中航沈飞被誉为"中国战斗机的摇篮"，2023年延续强势增长，期待"十四五"下半场新一轮订单 [5][6] - 中航沈飞是国内唯一一家歼击机总装上市公司，承担战斗机领域的研发和生产任务 [24] - 中航沈飞前三季度营收规模在10家公司中位居前列 [36] 隐身材料相关 - 华秦科技是A股中唯一以隐身材料为主营业务的企业，在中高温隐身材料领域打破国外技术封锁 [8] - 光启技术网传是六代机的独家隐身结构件设计研制与批产商 [29] - 华秦科技和光启技术前三季度扣非净利率分别为40.1%和41.8%，表现突出 [37] 碳纤维复材相关 - 碳纤维复材作为轻量化材料，可满足六代机的高机动性需求 [9][40] - 中航高科是国内军用碳纤维预浸料领域的领军者，技术优势和装机量在国内航空领域占据主导地位 [30] - 光威复材是碳纤维"三虎将"中体量最大的公司，前三季度总营收19亿元 [41] 机载系统相关 - 中航机载由中航电子吸收合并中航机电后整合而成，毛利率、净利率较同行有更大优势 [14] - 中航电子拥有较为完整的航空电子产业链，覆盖军民两用飞行控制系统、大气数据系统等 [43] - 中航机载前三季度营收规模在10家公司中位居前列 [36] 动力系统相关 - 航发科技背靠中国航发集团，航空发动机主轴轴承占国内市场的三分之二以上，具备四代机、五代机轴承研制配套能力 [35] - 动力系统是飞机构成中的重要组成部分，占据80%比重 [42] 股价走势及盈利情况 - 光启技术、光威复材、中航电测近一个月和近三个月涨幅位居前三 [47] - 中航沈飞、中航高科、光威复材前三季度ROE超过10% [38] - 中航沈飞和中航机载前三季度营收规模超过百亿，中无人机营收规模最小，仅3.7亿元 [36]