核心观点 - A股开门红行情可期，配置资金有望持续进场，2025年一季度资金面有望对市场形成较强支撑 [5] - 非银板块和科技主线将成为2025年配置的主线方向，非银板块有望受益于“开门红”行情 [5] - 低空经济板块迎来政策利好，国家发改委新设低空司，低空经济规模预计将保持快速增长 [5] 大势与风格 - 2025年一季度宏观流动性支撑及险资为代表的配置资金有望提供增量资金，市场风险偏好有望维持中枢上行 [36] - 小盘成长仍将成为市场主线，具备业绩预期空间的小盘成长股将受到市场青睐 [36] - 2020年以来A股在胜率上呈现Q4偏强、Q1偏弱的季节效应，创业板指Q1胜率更强 [36] 中观行业与景气 - 2025年一级行业中景气持续的行业集中在成长、制造及部分消费行业，如汽车、机械、计算机、食品饮料、医药 [5] - 困境反转的行业包括地产链行业、电新、军工及新零售行业，业绩弹性偏弱的行业主要集中在红利相关行业 [5] - 景气边际回落的行业主要集中在前期高基数的保险以及电力公用行业 [5] 一周市场总览、组合表现及热点追踪 - 本周银行板块资金净流入规模达65.39亿元，电力设备、公用事业、汽车、石油石化紧随其后 [58] - 传媒、计算机和医药生物板块资金净流出规模最大，分别为207.03亿元、206.04亿元和105.43亿元 [58] - 本周股票型ETF场内净申购金额52.63亿元，A500指数ETF占据份额增加前五中的四席 [58] 低空经济 - 国家发改委新设低空司，低空经济板块迎来政策利好，2023年我国低空经济规模为5059.5亿元，增速为33.8% [59] - 低空经济产业链包括上游的基础设施及保障服务、中游的低空飞行器制造、下游的运营应用 [98] - 投资建议关注低空产业链的原材料与核心零部件、无人机、航空器及配套设备、航空管理及信息化以及下游应用领域 [59]