行业投资评级 - 报告对国防军工行业持“看好”评级，认为行业将进入整体上行趋势，建议加大关注度 [17][3] 核心观点 - 短期军工催化不断，光威复材公告大额合同预示产业链订单将逐渐进入兑现期，市场关注新型产品进展 [3] - 中长期预计十四五后期订单兑现进入冲刺阶段，明年起行业将进入十五五规划预期阶段，军品外贸市场份额扩大，行业空间巨大且成长确定 [3] - 基本面确定且有支撑，军工需求巨大且投入确定，未来几年将持续稳增，产业链各环节重建生产节奏，中上游订单逐渐恢复 [3] - 火箭研制技术加速突破，2025年火箭发射密度有望大幅提升，预计国内火箭发射密度将大幅提升并带动星座组网加速 [3] 市场回顾 - 上周申万国防军工指数上涨0.33%，中证军工龙头指数上涨0.5%，同期上证综指上涨0.95%，沪深300上涨1.36%，创业板指下跌0.22% [1][22] - 国防军工板块0.33%的涨幅在31个申万一级行业涨跌幅排名第9位 [1] - 上周中证民参军涨跌幅排名靠后，平均跌幅为0.25% [1] - 上周国防军工板块涨幅排名前五的个股分别为航发科技（17.41%）、宝胜股份（16.7%）、金信诺（13.68%）、中船科技（8.5%）、中简科技（8.13%） [1][10] - 上周国防军工板块涨幅排名后五的个股分别为新研股份（-17.26%）、春兴精工（-16.76%）、旋极信息（-15.38%）、奥维通信（-14.86%）、凤凰光学（-13.15%） [1][25] 军工板块估值变化 - 当前申万军工板块PE-TTM为70.12，位于2014年1月至今估值分位57.03%，位于2019年1月至今估值分位87.47% [11] - 细分板块中估值略有分化，航天及航空装备板块PE估值处于历史相对上游位置 [11] 外资持股变化 - 截至2024年8月16日，军工外资持股流通股占比为2.56%，与先前数据基本持平，整体呈长期上涨趋势 [14] - 8月12日-8月16日外资持股占比变动前五的标的为航天科技（0.41%）、同有科技（0.4%）、四创电子（0.29%）、春兴精工（0.27%）、华力创通（0.19%） [14][15] - 8月12日-8月16日外资持股占比变动后五的标的为星网宇达（-0.61%）、上海瀚讯（-0.49%）、威海广泰（-0.42%）、天银机电（-0.41%）、钢研高纳（-0.37%） [14][15] 投资主线与重点关注标的 - 高端战力主线：主机厂、高端材料、锻压件、精确制导 [3] - 新质战力主线：低空经济、低轨卫星、水下装备、通信及数据链 [3] - 重点关注标的：高端战力组合（中航沈飞、中航西飞、航发动力等）、新质战力组合（航天电子、华秦科技、西部材料等） [3]