行业投资评级 - 报告未明确给出行业投资评级 [1] 核心观点 - 全球（不含中国大陆）烟草市场规模从2019年的6164.64亿美元增长至2028E的7162.77亿美元 [9] - 卷烟市场规模从2019年的5025.37亿美元下降至2028E的4991.9亿美元 [9] - 雪茄市场规模从2019年的351亿美元下降至2028E的195.29亿美元 [9] - 手卷烟市场规模从2019年的237.33亿美元增长至2028E的310.13亿美元 [9] - 尼古丁袋市场规模从2019年的1.98亿美元增长至2028E的467.13亿美元 [71][72] - 电子烟市场规模从2019年的187.4亿美元增长至2028E的419.97亿美元 [134] 行业规模 全球（不含中国大陆）烟草市场规模 - 2019年：6164.64亿美元 [9] - 2020年：6044.89亿美元 [9] - 2021年：6291.73亿美元 [9] - 2022年：6793.33亿美元 [9] - 2023年：6476.53亿美元 [9] - 2024E：6568.97亿美元 [9] - 2025E：6634.3亿美元 [9] - 2026E：6783.45亿美元 [9] - 2027E：6919.87亿美元 [9] - 2028E：7162.77亿美元 [9] 卷烟市场规模 - 2019年：5025.37亿美元 [9] - 2020年：4825.02亿美元 [9] - 2021年：5045.77亿美元 [9] - 2022年：5363.71亿美元 [9] - 2023年：5085.15亿美元 [9] - 2024E：5088.41亿美元 [9] - 2025E：5037.55亿美元 [9] - 2026E：5040.22亿美元 [9] - 2027E：4989.78亿美元 [9] - 2028E：4991.9亿美元 [9] 雪茄市场规模 - 2019年：351亿美元 [9] - 2020年：392.99亿美元 [9] - 2021年：241.42亿美元 [9] - 2022年：266.53亿美元 [9] - 2023年：252.38亿美元 [9] - 2024E：239.76亿美元 [9] - 2025E：227.78亿美元 [9] - 2026E：216.39亿美元 [9] - 2027E：205.57亿美元 [9] - 2028E：195.29亿美元 [9] 手卷烟市场规模 - 2019年：237.33亿美元 [9] - 2020年：251.14亿美元 [9] - 2021年：315.9亿美元 [9] - 2022年：343.13亿美元 [9] - 2023年：296.83亿美元 [9] - 2024E：299.45亿美元 [9] - 2025E：302.08亿美元 [9] - 2026E：304.74亿美元 [9] - 2027E：307.42亿美元 [9] - 2028E：310.13亿美元 [9] 尼古丁袋市场规模 - 2019年：1.98亿美元 [71] - 2020年：6.75亿美元 [71] - 2021年：22.96亿美元 [71] - 2022年：53.25亿美元 [71] - 2023年：79.1亿美元 [71] - 2024E：112.91亿美元 [71] - 2025E：161.12亿美元 [71] - 2026E：229.82亿美元 [71] - 2027E：327.71亿美元 [71] - 2028E：467.13亿美元 [71] 电子烟市场规模 - 2019年：187.4亿美元 [134] - 2020年：190亿美元 [134] - 2021年：213亿美元 [134] - 2022年：236.5亿美元 [134] - 2023年：208.8亿美元 [134] - 2024E：240.12亿美元 [134] - 2025E：276.14亿美元 [134] - 2026E：317.56亿美元 [134] - 2027E：365.19亿美元 [134] - 2028E：419.97亿美元 [134] 产品销量与单价 卷烟销量 - 2019年：5912.2万箱 [128] - 2020年：5676.5万箱 [128] - 2021年：5669.4万箱 [128] - 2022年：5587.2万箱 [128] - 2023年：5467.9万箱 [128] - 2024E：5413.2万箱 [128] - 2025E：5359.1万箱 [128] - 2026E：5305.5万箱 [128] - 2027E：5252.4万箱 [128] - 2028E：5199.9万箱 [128] 卷烟单价 - 2019年：0.85万美元/箱 [128] - 2020年：0.85万美元/箱 [128] - 2021年：0.89万美元/箱 [128] - 2022年：0.96万美元/箱 [128] - 2023年：0.93万美元/箱 [128] - 2024E：0.94万美元/箱 [128] - 2025E：0.94万美元/箱 [128] - 2026E：0.95万美元/箱 [128] - 2027E：0.95万美元/箱 [128] - 2028E：0.96万美元/箱 [128] 雪茄销量 - 2019年：300亿支 [33] - 2020年：311.9亿支 [33] - 2021年：383.2亿支 [33] - 2022年：341.7亿支 [33] - 2023年：262.9亿支 [33] - 2024E：249.75亿支 [33] - 2025E：237.27亿支 [33] - 2026E：225.4亿支 [33] - 2027E：214.13亿支 [33] - 2028E：203.43亿支 [33] 雪茄单价 - 2019年：1.17元/支 [62] - 2020年：1.26元/支 [62] - 2021年：0.63元/支 [62] - 2022年：0.78元/支 [62] - 2023年：0.96元/支 [62] - 2024E：0.96元/支 [62] - 2025E：0.96元/支 [62] - 2026E：0.96元/支 [62] - 2027E：0.96元/支 [62] - 2028E：0.96元/支 [62] 手卷烟销量 - 2019年：260.8万箱 [37] - 2020年：261.6万箱 [37] - 2021年：292.5万箱 [37] - 2022年：295.8万箱 [37] - 2023年：282.7万箱 [37] - 2024E：274.22万箱 [37] - 2025E：265.99万箱 [37] - 2026E：258.01万箱 [37] - 2027E：250.27万箱 [37] - 2028E：242.76万箱 [37] 手卷烟单价 - 2019年：0.91万美元/箱 [19] - 2020年：0.96万美元/箱 [19] - 2021年：1.08万美元/箱 [19] - 2022年：1.16万美元/箱 [19] - 2023年：1.05万美元/箱 [19] - 2024E：1.09万美元/箱 [19] - 2025E：1.14万美元/箱 [19] - 2026E：1.18万美元/箱 [19] - 2027E：1.23万美元/箱 [19] - 2028E：1.28万美元/箱 [19] 尼古丁袋销量 - 2019年：9亿袋 [131] - 2020年：27亿袋 [131] - 2021年：82亿袋 [131] - 2022年：106.5亿袋 [131] - 2023年：155.1亿袋 [131] - 2024E：217.14亿袋 [131] - 2025E：304亿袋 [131] - 2026E：425.59亿袋 [131] - 2027E：595.83亿袋 [131] - 2028E：834.17亿袋 [131] 尼古丁袋单价 - 2019年：0.22美元/袋 [70] - 2020年：0.25美元/袋 [70] - 2021年：0.28美元/袋 [70] - 2022年：0.5美元/袋 [70] - 2023年：0.51美元/袋 [70] - 2024E：0.52美元/袋 [70] - 2025E：0.53美元/袋 [70] - 2026E：0.54美元/袋 [70] - 2027E：0.55美元/袋 [70] - 2028E：0.56美元/袋 [70] 加热卷烟支销量 - 2019年：145.8万箱 [51] - 2020年：189万箱 [51] - 2021年：229.4万箱 [51] - 2022年：275.6万箱 [51] - 2023年：319.6万箱 [51] - 2024E：351.56万箱 [51] - 2025E：386.72万箱 [51] - 2026E：425.39万箱 [51] - 2027E：467.93万箱 [51] - 2028E：514.72万箱 [51] 加热卷烟支单价 - 2019年：1.17万美元/箱 [50] - 2020年：0.94万美元/箱 [50] - 2021年：1.07万美元/箱 [50] - 2022年：1.13万美元/箱 [50] - 2023年：1.08万美元/箱 [50] - 2024E：1.08万美元/箱 [50] - 2025E：1.08万美元/箱 [50] - 2026E：1.08万美元/箱 [50] - 2027E：1.08万美元/箱 [50] - 2028E：1.08万美元/箱 [50]