行业投资评级 - 报告对ARM行业持看好态度，认为其在移动处理器市场市占率超过99%，并在AI、云计算等领域有广阔前景 [149][150] 核心观点 - ARM的成功源于其RISC指令集天生适合低功耗，且通过押注移动端和商业模式创新，构建了完整的生态 [149][150][9] - ARM在移动端市场占据绝对优势，2024年在调制解调器、蓝牙等移动端芯片的市占率达到67% [149] - ARM通过IP授权模式，快速扩大生态，避免与客户竞争，保持轻量化运营 [9][14] - ARM在AI、云计算、PC等领域持续发力，未来有望进一步扩大市场份额 [22][64][82] 行业竞争格局 - ARM的竞争对手包括MIPS、x86和RISC-V，其中MIPS和RISC-V同属RISC指令集，x86属于CISC指令集 [150] - MIPS因商业化不足逐渐落后，x86在移动端布局失利，RISC-V凭借开源特性在低功耗IoT领域崛起 [3][4][45] - Intel与AMD结盟，试图维持x86在PC和服务器领域的地位，但ARM通过Neoverse系列在服务器市场取得进展 [45][82] ARM的商业模式 - ARM采用IP授权模式，分为内核授权和架构授权，前者客户自由度较低，后者客户可自行定制指令集 [9][10] - ARM通过授权费和版税收入模式，快速扩大生态，避免与客户竞争，保持轻量化运营 [9][14] - MIPS采用架构授权导致生态碎片化，x86采用全封闭模式，生态扩张难度较大 [16][17] ARM的技术创新 - ARM在AI领域推出ARMv9指令集，引入SME、SME2技术，支持高效矩阵运算，并发布Kleidi AI计算内核 [65][64] - ARM推出Helium技术，使低功耗嵌入式设备无需专用NPU即可实现显著的DSP和ML性能提升 [75] - ARM通过Neoverse系列在服务器市场取得进展，2024年ARM在服务器市场的占有率达到13% [87] ARM的市场扩展 - ARM通过Windows-on-ARM在AI时代弯道超车，预计未来在Windows生态市占率有望达到50% [68][73] - ARM在AIoT领域密集发布产品，2025年有望出现爆品带动ARM放量 [75][76] - ARM在云计算领域与Intel、三星等代工厂合作，优化基于ARM内核的功耗、性能、面积和成本 [25][82] ARM的客户与合作伙伴 - ARM与苹果、高通、三星等深度合作，苹果全系列产品芯片基于ARM指令集自研 [32][40] - ARM与Intel、三星签署合作协议，优化基于ARM内核的工艺技术 [25] - ARM与腾讯合作，将Kleidi AI软件库集成到腾讯自研的Angel机器学习框架中，提升混元大模型端侧AI性能 [65] ARM的未来展望 - ARM预计到2025年底，全球将有1000亿基于ARM架构的设备支持AI功能 [58] - ARM在Windows PC生态中市占率有望达到50%，并在AIoT和云计算领域取得进一步突破 [73][75][82] - ARM的增长对大型Design house的依赖度可控，未来增长前景依然广阔 [133]