市场趋势 - 历年春节前1月市场行情偏弱，收益预期偏低，部分年份有较大回撤风险[4] - 2025年1月暂无前瞻信号出现，需等待行情启动的催化剂[25] - 全A GLDI情绪指数较12/20下降14pct，最新读数为30%[40] 配置策略 - 低波动策略在历年1月表现出波动率较低且收益率不低[33] - 风格组合策略以红利为主，辅以质量和景气风格，大多年份有正超额收益[38] - 当前红利资产估值便宜，换手率处于相对高位但不极端[42] 行业表现 - 上周银行、石油石化涨幅居前，传媒、社会服务涨幅相对落后[50] - 石油石化、交通运输、国防军工、银行、非银金融、公用事业情绪热度上行[82] - 计算机GLDI情绪指数较12/20下降36pct，最新读数为21%[41] 风险提示 - 全球地缘政治重大变化可能导致全球市场风险偏好急剧变化[8] - 美联储降息不及预期可能影响市场流动性[8] - 国内经济复苏不及预期可能对市场产生负面影响[8]