春节前市场表现 - 12月10 - 25日，1年期国债收益率从1.34%降至0.90%，降40个基点，使高股息板块性价比凸显，场外资金涌入，推升上证50和沪深300指数平台位[3][5] - 春节前，上证50和沪深300指数平台底部有望逐步抬高[8] 地方政府专项债 - 12月25日国办印发意见，经济发达省份专项债自发自审，付息还款省级统筹，投向新兴产业基础设施，推动地方进入新一轮债务扩张[6][11] - 新兴产业在专项债驱动下将井喷式增长，股市表现为科创风、成长风[7] 2025年上半年股指运行节奏 - 1月20日美国共和党总统任职，至2月底前中美关税博弈有波动影响，但加征10%关税实质影响小，市场有望强势震荡[13] - 3月后两会政策明朗、中美关税博弈落地、各地新开工加速，股指有望慢牛上涨[9] - 5月股市财富效应显现，场外资金加速流入，市场有望向快牛转化，中证1000指数弹性更高[14] - 美联储大概率2025年夏季结束降息，全球金融环境变化，中美利差和海外资金流动改变[14] - 6月可择机将慢牛策略转向市场中性策略[15]