中 金 研 究 部 固定收益研究 中美债牛二阶段——牛平转向牛陡 2025年中美经济及债市展望 陈健恒 分析员，固收研究负责人及国际组负责人 SAC执业证书编号：S0080511030011 SFC CE Ref：BBM220 2024年12月 中 金 研 究 部 第一部分：2025年美国经济存在滞胀风险 中 金 研 究 部 第一节：特朗普执政理念可能推高美国通胀 中 金 研 究 部 税收政策 将公司税率从21%下调至20%（若在美国制造则按15%征收） 永久延长2017年《减税就业法案》中规定的个人所得税率 废除奥巴马政府《平价医疗法案(ACA)》中的医疗保险税收补贴 永久延长2017年《减税就业法案》中加快资本支出折旧的规则 取消 2022 年《通货膨胀削减法(IRA)》中的绿色能源税收优惠 取消对小费、加班费和社会保障福利征收所得税 取消当前7500美元的电动汽车税收抵免 将儿童税收抵免额提高至5000 美元 为石油和天然气钻探提供税收优惠 恢复州和地方的税收减免 使汽车贷款利息可减税 移民政策 加大驱逐"无证人员"的力度 实施限制性更强的移民规则（如签证等） 加强边境隔离墙建设和边境执法力度 贸易政策 ...