行业投资评级 - 报告未明确给出具体的行业投资评级 [1] 核心观点 - 2024年全国铁路固定资产投资达到8506亿元，同比增长11.3%，2025年计划完成基建投资5900亿元，投产新线2600公里 [2][3] - 2024年全国铁路营业里程达到16.2万公里，其中高铁4.8万公里，高铁运营里程再创新纪录 [2] - 2025年铁路客运量预计达到42.8亿人，同比增长4.9%，货运量预计达到40.3亿吨，同比增长1.1% [3] - 城轨交通在"十四五"期间年均新投运线路长度有望超过1000公里，2025年城轨交通年客运总量预计超过350亿人次 [4] - 时速400公里的CR450动车组样车亮相，标志着"CR450科技创新工程"取得重大突破 [5] 铁路投资 - 2024年全国铁路固定资产投资8506亿元，同比增长11.3%，投产新线3113公里，其中高铁2457公里 [2] - 2025年计划完成基建投资5900亿元，投产新线2600公里 [3] 城轨交通 - 2024年新增城轨交通运营线路953.04公里，全年客运总量预计超过320亿人次 [4] - 2025年新开通城轨交通运营线路长度有望再超1000公里，至"十四五"期末，城轨交通运营线路总长度将达到13200公里左右 [4] 行业政策 - 中共中央办公厅、国务院办公厅发布《关于加快建设统一开放的交通运输市场的意见》，推进铁路等行业竞争性环节市场化改革，鼓励社会资本参与铁路建设运营 [4] 铁路客运与货运需求 - 2024年全年全国铁路旅客发送量预计约43亿人，同比增长11.7%，铁路货运发送量预计约51.8亿吨，同比增长3% [4] 铁路车辆 - 时速400公里的CR450动车组样车亮相，主要指标国际领先，下一步将开展线路试验和考核，争取早日投入商业运营 [5] 重点公司信息 - 中国中车8-12月签订合同总金额693.5亿元，其中动车组销售约192.6亿元，动车组高级修约169亿元 [7] - 中国通号自主化CTCS-3级车载设备装备首列CR450高速动车组，标志着该设备在安全性、可靠性、功能性得到国际认可 [7] - 时代电气中车零碳产业园正式落成，将形成每年超200万台套电驱系统及部件产品交付能力 [7] 投资建议 - 铁路、城轨建设投资维持高景气，叠加设备更新政策与老旧内燃机车淘汰更新政策的落地与推进、出海加速，轨交设备有望受益，建议关注中国中车、中国通号、时代电气等 [7]