2024年A股市场表现 - 2024年A股全年表现良好，全A指数年度涨幅10.0%，科创50指数上涨16.1%，沪深300指数上涨14.7%，上证指数上涨12.7% [2][7] - 2024年A股市场呈现“双底反转”特征，全年节奏分为四个阶段：流通性问题的曝露与修复、震荡等待、漫长的下跌、政策发力 [2][9] - 2024年A股市场在全球主要股指中表现中上游，下半年领涨全球 [7] 2024年A股市场阶段回顾 - 阶段1（1月1日-3月8日）：市场经历流动性冲击，全A等权指数区间跌幅29.7%，随后在政策支持下修复 [9][11][12] - 阶段2（3月11日-5月20日）：市场在“国九条”和“517新政”影响下震荡等待，电新、食品饮料等行业反弹 [27][28][29] - 阶段3（5月21日-9月13日）：市场进入漫长的下跌期，红利策略成为避风港，半导体和消费电子行业表现较好 [35][36][40] - 阶段4（9月18日-12月31日）：政策发力推动市场峰回路转，全A指数在9月24日至10月8日区间涨幅35.0% [49][50][51] 2024年A股行业表现 - 红利策略在2024年表现突出，成为短周期穿插行业，随着通缩预期消弭，中周期主导产业逐步回归 [2][40] - 电新、食品饮料等顺经济周期行业在阶段2反弹，TMT科技行业在AIGC催化下表现强劲 [27][33] - 半导体行业在第三期国家大基金落地利好推动下稳步上行，消费电子行业景气底部修复 [40] - 小盘成长风格在阶段4显著占优，小盘金融、小盘成长、小盘消费依次轮动 [55][56] 2024年A股市场结构特征 - 杠铃策略成为2024年行业表现的主要特征，红利和成长风格交替占优 [2][24] - 被动投资规模在2024年首次超过主动投资，ETF成交额与市场涨跌幅呈现正相关 [21][22][23] - 2024年A股市场ERP由低点修复至均值，政策预期推动市场情绪修复 [57][61] 2024年A股市场政策影响 - 2024年政策关注焦点从“有无”转向“强弱”，逆周期政策的强弱变化影响市场风格轮动 [2][49] - 2024年9月政策转向，降息降准、降低存量房贷款利率等政策推动市场反弹 [49][50] - 财政政策在2024年对市场影响显著，货币政策宽松效果有限，财政政策正反馈明显 [44][45]