核心观点 - 恒生港股通高股息低波动指数（HSHYLV.HI）具有高股息、低估值和低波动的特征，适合追求稳定收益和低风险的投资者 [2][8][24] - 该指数成分股中，央国企占比高，权重达48.39%，地方国企占比19.87%，受益于央企市值管理强化 [8] - 截至2024年12月31日，该指数的股息率（TTM）为6.71%，高于恒生港股通高股息率指数（6.64%）和恒生指数（3.85%） [16] - 该指数的市盈率和市净率分别为5.98倍和0.52倍，处于2018年以来的60%和55%分位，估值具有吸引力 [24] 恒生港股通高股息低波动指数解码 - 该指数由恒生指数公司编制，发布于2017年5月8日，基日为2010年9月3日，基点设定为3000 [8] - 成分股为港股通可买卖的高股息低波动证券，采用净股息率加权，每只成分股权重上限为5% [8] - 成分股市值偏大，54%的公司市值超过1000亿港元，平均市值约为3200亿港元 [9] - 行业分布集中，金融业和地产建筑业权重分别为37.92%和15.45%，合计超过一半 [9] 选择恒生港股通高股息低波动指数的理由 高股息 - 成分股为连续3年派息的高股息低波动证券，提供稳定现金流 [14] - 截至2024年12月31日，股息率为6.71%，处于2018年以来57%分位 [16] - 低利率环境下，高股息资产的相对收益更为凸显 [16] 低估值 - 2024年上半年，该指数营业总收入同比增长2.09%，归母净利润同比增长1.48%，增速由负转正 [21] - 市盈率和市净率分别为5.98倍和0.52倍，估值具有吸引力 [24] 低波动 - 2018年、2021-2024年，该指数跑赢恒生指数，防御属性强 [27] - 得益于低波因子，2021-2024年连续四年跑赢恒生港股通高股息率指数 [30] 从基金视角看港股红利低波指数投资价值 招商基金 - 招商基金成立于2002年，是中国首家中外合资基金管理公司 [35] - 2024年荣获“最具影响力基金公司”、“最具社会责任基金公司”和“最佳养老基金公司”称号 [35] - 旗下招商产业债券基金连续七年获得金基金奖，并首次获十年期奖项 [35] 港股红利低波 ETF - 该ETF跟踪恒生港股通高股息低波动指数，精选高股息、低波动的港股股票 [37] - 实行月度分红机制，满足投资者现金流需求，增强投资回报预期 [37] - 费率较低，有助于降低投资者成本 [37] - 建议关注招商恒生港股通高股息低波动 ETF（认购代码520553、交易代码520550） [39]