行业投资评级 - 电力设备与新能源行业维持“强于大市”评级 [1] 核心观点 - 光伏行业供给侧改革持续推进，中央经济工作会议提出综合整治“内卷式”竞争，规范地方政府和企业行为，硅料、电池片、组件环节头部企业盈利有望提升 [1] - 风电行业2025年需求向好，带动整机与零部件环节盈利修复，海外及出海需求旺盛，建议优先配置整机及锻铸件环节 [1] - 新能源车行业2025年以旧换新政策或将持续，带动全年销量提升，部分材料环节涨价有望带动盈利回升，2025年或迎来量利齐升 [1] - 固态电池产业化加速发展，相关电池、材料和设备企业有望受益，建议优先布局电芯环节及中游材料环节 [1] - 电力设备领域，国内推动电力体制改革，特高压及主网建设加快，海外电网改造需求旺盛，建议关注特高压主网环节及配网环节 [1] - 氢能行业政策推动产业化发展，建议关注电解槽生产企业、燃料电池、氢储运、加注装机企业 [1] 行情回顾 - 本周电力设备和新能源板块下跌6.64%，跌幅高于大盘 [11] - 锂电池指数下跌2.80%，光伏板块下跌6.89%，风电板块下跌6.99%，核电板块下跌8.80%，工控自动化下跌9.57%，新能源汽车指数下跌9.67%，发电设备下跌11.55% [13] 行业动态 - 商务部拟将磷酸铁锂技术和提锂技术纳入出口限制 [17] - 2024年新能源车企销量：比亚迪425.04万辆，同比增长41.1%；特斯拉178.92万辆，同比下降1.1%；吉利88.82万辆，同比增长91.9%；理想50.05万辆，同比增长33.1% [17] - 现代汽车完成固态电池试生产线建设，预计1月开始运营 [17] - 自然资源部调整海风项目用海指标及风机用海确权范围 [17] - 德国隔夜市场出现4小时负电价 [17] - 三部门发布《加快工业领域清洁低碳氢应用实施方案》，推动绿氢规模化发展 [17] 公司动态 - 华友钴业拟推1918.93万股限制性股票激励计划，2025-2027年业绩考核目标为营收增长率不低于5%、10%、15%，或净利润增长率不低于20%、30%、40% [19] - 天际股份将“3万吨六氟磷酸锂、6000吨高纯氟化锂等新型电解质锂盐及一体化配套项目”延期至2025年12月 [19] - 东方日升拟发行不超过5亿欧元境外债券，期限不超过5年 [19] - 比亚迪2024年累计销量427.21万辆，同比增长41.26% [19] - 格林美计划将印尼年产3万吨高镍动力电池三元前驱体材料项目产能扩大至5万吨 [19] - 孚能科技实际控制人或将变更为广州市人民政府 [19] 锂电市场价格观察 - 三元动力电池价格保持稳定，环比无变化 [15] - 磷酸铁锂动力型价格保持稳定，环比无变化 [15] - 电池级碳酸锂价格环比下降0.65%，工业级碳酸锂价格环比下降0.14% [15] - 六氟磷酸锂价格环比无变化 [15]