行业投资评级 - 农林牧渔行业投资评级为"看好" [2] 核心观点 - 关注内需复苏逻辑下农业板块投资机会，重视粮食安全主题 [4] - 2024年终端消费持续承压，白羽肉鸡需求与价格端均处在历史底部，海外禽流感疫情再次扰动引种预期，建议重点关注白鸡行业 [4] - 中美双边贸易条款变动或对国内大豆、玉米等农产品供应造成影响 [4] - 转基因玉米在2024年首年商业化种植后表现良好，2025年推广有望进一步加速 [4] 行业市场表现 - 本周申万农林牧渔指数下跌6.7%，沪深300下跌5.2% [3] - 个股涨幅前五名：平潭发展（9.0%）、华资实业（8.7%）、乖宝宠物（6.7%）、中宠股份（4.8%）、佩蒂股份（3.7%） [3] - 个股跌幅前五名：福成股份（-17.4%）、粤海饲料（-16.3%）、仙坛股份（-14.5%）、ST天山（-14.2%）、益客食品（-13.8%） [3] 生猪养殖 - 供给压力减弱，本周猪价止跌小涨，1月3日全国外三元生猪销售均价为16.16元/kg，周环比+3.52% [3] - 大猪出栏减少体重下降，本周商品猪出栏均重126.06kg/头，周环比-1.7kg [3] - 仔猪补栏积极性增加，本周15kg仔猪价格491元/头，环比+45元/头 [3] - 建议关注牧原股份、温氏股份 [3] 肉鸡养殖 - 短期供给上量，商品苗价回落，毛鸡、鸡肉价格底部震荡 [3] - 本周肉鸡苗均价2.76元/羽，环比-16.9% [3] - 全国棚前成交均价为3.74元/斤，环比-0.5%，同比+0.5% [3] - 全国分割品综合售价周均价9470元/吨，周环比-0.5%，同比+1.4% [3] - 建议关注圣农发展、益生股份 [3] 宠物经济 - 动保行业领军企业瑞普生物，深耕禽畜疫苗与兽药，宠物领域开拓进行时 [3] - 新锐国产品牌崛起，外资品牌竞争力趋弱，国产化率进一步提升 [3] - 龙头品牌护城河稳固，品牌梯队逐步形成 [3] - 消费升级趋势不改，产品结构高端化延续 [3] 重点公司估值 - 牧原股份：2025年EPS预计4.10元，PE为9倍 [39] - 温氏股份：2025年EPS预计1.49元，PE为11倍 [39] - 圣农发展：2025年EPS预计1.68元，PE为8倍 [39] - 益生股份：2025年EPS预计0.64元，PE为14倍 [39] 农产品价格走势 - 生猪价格：1月3日全国外三元生猪销售均价为16.16元/kg [3] - 仔猪价格：本周15kg仔猪价格491元/头 [3] - 肉鸡苗价格：本周肉鸡苗均价2.76元/羽 [3] - 玉米现货均价：2025年1月3日为2,122.35元/吨 [19] - 大豆现货均价：2025年1月3日为3,953.63元/吨 [21]