行业投资评级 - 社会服务行业维持强于大市评级 [1] 核心观点 - 元旦假期国内游以短途出行为主，入境游订单量保持良好增长 [1] - 春节假期临近，旅游市场表现值得期待，建议关注业绩增长确定性强的出行链及相关公司 [4] - 社会服务板块前两交易周下跌13.57%，跑输沪深300指数9.69个百分点 [1][11] 市场表现 - 前两交易周（2024.12.23-2025.1.3）上证综指下跌4.65%，沪深300下跌3.88%，创业板下跌8.77% [11] - 社会服务板块在申万一级31个行业中排名第29，跌幅13.57% [1][11] - 社会服务子板块全部下跌，跌幅由高到低分别为：教育（-20.40%）、专业服务（-11.81%）、旅游及景区（-11.68%）、旅游零售（-9.49%）、酒店餐饮（-9.00%） [14][15] 出行数据 - 2024年12月22日至12月29日，全国民航执行客运航班量98,439架次，环比增加2.21%，恢复至2019年同期水平的102.82% [6] - 国际航班量12,871架次，恢复至2019年的82.11%，环比增长2.27% [6] - 2025年元旦假期全国边检机关保障180.3万人次出入境，同比增长13.7%，其中外国人入境18.5万人次，同比增长33.6% [6][27] 投资建议 - 建议关注出行链及相关公司：黄山旅游、丽江股份、宋城演艺、岭南控股、众信旅游、中青旅、海昌海洋公园、天目湖、长白山等 [4] - 受益于商旅客流复苏的连锁酒店品牌：君亭酒店、锦江酒店、首旅酒店等 [4] - 受益于跨境游恢复的免税相关公司：中国中免、王府井 [4] - 受益于餐饮、宴会需求复苏的同庆楼，以及本地生活消费老字号品牌豫园股份 [4] - 受益于商务复苏的会展品牌：米奥会展、兰生股份 [4] - 演艺演出产业链公司：锋尚文化、大丰实业 [4] 行业动态 - 2024年海南离岛免税购物金额超300亿元，购物人数568.3万人次 [26] - 锦江酒店完成对麗枫、希岸、喆啡酒店股权整合，交易金额合计17.15亿元 [26] - 2025年春运预计全社会跨区域人员流动量达90亿人次，同比增长7% [29] - 2023年全国体育产业总规模为36,741亿元，增加值为14,915亿元 [30] 上市公司公告 - 锦江酒店完成对三家子公司少数股东股权的收购，未来将持有100%股权 [32] - 岭南控股向全资子公司提供财务资助，总额不超过5.6亿元 [32] - 宋城演艺签订丝路千古情项目合作协议，涉及三亚宋城无边科技发展有限公司 [32]