行业投资评级 - 计算机板块2025年展望充满机会，建议配置方向包括泛信创、AI应用、金融IT、车路云、工业软件、数据要素&顺周期信息化、低空经济 [6] 核心观点 - 2025年科技自立自强刻不容缓，美国对中国半导体实施新出口限制措施，国内企业谨慎采购美国芯片，科技自立进程将加速 [4] - 2025年是AI应用落地开花之年，AI算力高景气，AI应用将成为业务增长驱动引擎 [5] - 适度宽松的货币政策和积极的财政政策将助力计算机下游景气度修复 [5] - 计算机板块整体涨幅不大，机构持仓处于历史低位，2025年有望迎来双击 [6][20] 计算机过去十年历史总结 - 计算机板块过去10年经历了四段牛市行情，当前处于第四段大行情的开始 [9] - 计算机指数自2013年以来经历了多次波动，2024年9月1日至今处于新一轮上涨阶段 [10] 计算机当下所处位置 - 计算机板块机构持仓水平处于历史低位，2024Q3机构持仓仅为2.4% [19] - 计算机板块估值水平仍有空间，2025年可能迎来双击 [20][23] 2025年看好的细分方向产业逻辑 AI应用 - 2023年以来大模型发展进入爆发期，国内外领军科技企业推出多种类型的AI大模型，AI应用进入全新阶段 [37][38] - 国内外大模型差距不断缩小，国内大模型在医疗、汽车、教育、金融等行业实现深度融合 [41] AI芯片 - AI算力需求呈指数级增长，GPU迭代带来性能提升，国产AI芯片空间广阔 [47][50] - 中国智能算力逐步崛起，2023年中国AI芯片市场规模达到12000亿元 [51][52] 信创 - 信创各领域空间广阔，部分关键领域国产化率仍低，如操作系统、数据库、中间件等 [64][65] - 信创催化因素包括政策、资金、事件及华为，广东省信创替换存量占全国1/10，离完成目标仍有较大差距 [70][75] 鸿蒙 - 鸿蒙OS经历5年4代更新，主打"1+8+N"战略，开源鸿蒙面向垂直行业 [81][85] - 鸿蒙OS市场份额持续提升，2024Q1市场份额达到17%，成为国内第二大移动操作系统 [93] 低空经济 - 低空经济写入政府工作报告，全国近30个省份出台相关政策，低空基础设施建设先行 [102][103] - 低空基础设施包括设施网、空联网、航路网、服务网，莱斯信息推出低空飞行服务保障系列产品 [103][104] 车路云 - 车路云一体化政策引领，路径清晰，2024年20个城市入选智能网联汽车车路云一体化应用试点城市名单 [109] - 车路云技术较为成熟，助力高级别自动驾驶落地，万集科技、金溢科技等公司在车路协同领域有显著布局 [110][113] 工业软件 - 研发设计类工业软件国产化迎来新机遇，EDA、CAD、CAE等软件市场规模持续增长 [121] - 生产制造类工业软件AI大模型重新定义相关产品，中控技术、宝信软件等公司在工业大模型领域有显著布局 [126][128] SaaS - 大型企业深度用云，中小企业加速上云，SaaS+AI是企业通往数智化时代的工具 [131][136] - 国内SaaS公司相比海外有较大发展空间，随着经济修复，国内SaaS公司在市值、估值上有较大提升空间 [138][140] 投资建议 - 2025年计算机板块建议配置方向包括泛信创、AI应用、金融IT、车路云、工业软件、数据要素&顺周期信息化、低空经济 [142]