全球资金流向 - 美国经济韧性较强，美股虹吸效应明显，2024年11月28日至12月25日，美股净流入348.8亿美元，港股净流入5.5亿美元，而欧洲市场净流出扩大，中国内地市场净流出35.6亿美元 [3][4] - 发达市场资金吸引力更强，2024年11月28日至12月25日，发达市场净流入602.2亿美元，新兴市场净流出10.0亿美元，新兴市场股价跑赢发达市场3% [5] - 外资净流出中国市场有所放缓，2024年11月28日至12月25日，外资净流出35.6亿美元，其中主动基金净流出20.6亿美元，被动基金净流出15.0亿美元 [3][14] 中国市场资金流动 - 国内增量资金月度净流入明显扩大，2024年11月28日至12月25日，国内资金净流入中国股市50亿美元，但2024年12月26日至2025年1月1日当周，国内资金净流出3.4亿美元 [3][15] - 外资连续7个月净流入港股，2024年11月28日至12月25日，外资净流入港股5.5亿美元，主要由被动型基金驱动 [3][21] - 南向资金净流入放缓，2024年12月南向资金净流入954.5亿港元，较11月的1250.2亿港元有所下滑，但成交额占比提升至23.6% [25][29] 行业与板块表现 - 南向资金偏好高分红个股，主要集中在金融、电信和能源行业龙头，如建设银行、中国移动、工商银行等 [34] - 12月南向资金净流入金融、信息技术、通讯服务等防守型板块规模较大，材料板块录得净流出 [32][33] - 专注中国的主动型基金相对被动型基金超配电信服务、可选消费和工业板块，低配原材料、公用事业、金融等板块 [19][20] 港股市场展望 - 随着流动性改善和估值修复，2025年港股IPO和二级市场有望加速回暖，2024年港股IPO募资金额达875亿港元，同比增长89% [22] - 港交所建议对IPO市场定价流程及监管框架进行全面改革，有望吸引更多全球优质公司赴港上市 [22]