行业投资评级 - 房地产行业投资评级为“强大于市” [1] 核心观点 - 本周新房和二手房成交面积同比大幅增长，新房库存面积与去化周期同环比均下降 [2] - 政策效果持续显现，新房成交面积同比由负转正，一线城市同比涨幅扩大 [5] - 百强房企12月单月全口径销售额同比增长1.7%，全年销售额同比下降30.3% [5] - 当前行业大方向向好，政策持续发力，短期关注基本面数据修复，中长期关注旧改、收储等机会 [5] 重点城市新房市场 - 40个城市新房成交面积为382.4万平，环比下降17.6%，同比上升68.8% [5] - 一、二、三四线城市新房成交面积同比增速分别为89.3%、60.6%、66.3% [5] - 12个城市新房库存面积为9201万平，环比下降1.4%，同比下降11.8% [5] - 新房库存面积去化周期为11.9个月，环比下降1.0个月，同比下降3.4个月 [5] 重点城市二手房市场 - 18个城市二手房成交面积为174.5万平，环比下降24.1%，同比上升38.0% [5] - 一、二、三四线城市二手房成交面积同比增速分别为71.1%、25.4%、-4.6% [5] 百城土地市场 - 百城成交土地规划建面为5237.3万平，环比下降10.6%，同比上升10.8% [5] - 百城成交土地总价为1217.7亿元，环比下降20.7%，同比下降2.7% [5] - 百城成交土地楼面均价为2325元/平，环比下降11.3%，同比下降12.2% [5] - 百城成交土地溢价率为1.8%，环比下降1.7个百分点，同比上升0.1个百分点 [5] 房企债券发行 - 房地产行业国内债券总发行量为35.8亿元，环比下降35.8%，同比下降7.4% [5] - 总偿还量为51.8亿元，环比下降44.2%，同比上升121.6% [5] - 净融资额为-16.0亿元 [5] 本周行业政策 - 河南取消商品住房限制政策，鼓励现房销售 [2] - 上海支持多子女家庭纳入住房保障范围 [2] - 北京公积金贷款借款人年龄上限调整为68周岁 [2] - 厦门、北海将二套住房公积金贷款最低首付款比例下调至20% [2] - 海南开展公积金贷款展期业务，重庆开展住房公积金商转公贷款直转业务 [2] 投资建议 - 建议关注三条主线：政策宽松后预期改善的底部反转弹性标的、核心城市布局为主的标的、受益于地方政府化债和旧改的地方国企 [5]