行业投资评级 - 汽车充电桩行业快速发展 得益于政策扶持 市场需求增长和技术进步 预计未来四年将以42 76%的年复合增长率扩大至1878 37亿 [5] 核心观点 - 新能源汽车保有量激增是主要驱动力 同时充电桩成本降低和充电技术迭代升级将助力行业进一步拓展国内外市场 [5] - 行业正通过优化布局 技术升级和运维管理提升服务质量 满足多样化充电需求 [5] - 充电桩行业竞争激烈 市场集中度较高 前五家企业占据市场份额的68 68% [16] - 车桩比有所下降但充电桩需求缺口仍然比较大 截至2024年5月 全国新能源汽车保有量达到2430万辆 而充电桩保有量为992 4万台 车桩比为2 4:1 [18] 行业分类 - 汽车充电桩行业基于充电方式分为交流充电桩和直流充电桩 交流充电桩适合长时间停放时充电 直流充电桩适合快速充电 [7][8] - 基于充电接口数分为一桩一充和一桩多充 一桩一充适合低密度停车环境 一桩多充适合高密度停车环境 [9] - 基于安装位置分为公共充电桩 专用充电桩和私人充电桩 公共充电桩为各类社会车辆提供充电服务 专用充电桩为特定行业车辆设计 私人充电桩供车主个人使用 [11][12][13] - 基于安装方式分为落地式和挂壁式 落地式适合开阔停车空间 挂壁式适合空间有限或靠近墙体的停车环境 [14][15] 行业特征 - 行业竞争激烈 市场集中度高 前五家企业占据市场份额的68 68% [16] - 消费者需求多样化 促使服务模式向个性化及定制化服务演进 [17] - 车桩比有所下降但充电桩需求缺口仍然比较大 截至2024年5月 全国新能源汽车保有量达到2430万辆 而充电桩保有量为992 4万台 车桩比为2 4:1 [18] 发展历程 - 自2006年比亚迪在深圳建立中国首座电动汽车充电站以来 中国充电桩行业经历了从起步到快速发展的多个阶段 [20] - 2014年 财政部等四部委发布通知 首次将充电设施补贴与新能源汽车推广数量挂钩 开放民间资本参与 [22] - 2020年 充电桩被纳入"新基建" 国务院《新能源汽车产业发展规划》明确提出建设智能高效充电网络的目标 [23] 产业链分析 - 汽车充电桩行业产业链上游为充电设备部件制造环节 中游为集成制造和建设环节 下游为市场应用环节 [25] - 产业链长且各环节特征明显 中游有整合趋势 受到原材料成本 技术瓶颈等因素制约 [26] - 上游核心元器件技术门槛较高 充电模块占充电桩整体成本的50% [29] - 中游厂商前期回报周期较长 充电桩建设需要大量前期投资 回报周期长 [32] - 下游用户类型多样 痛点突出 充电场景主要分为公共充电和私人充电两大类 [36][37] 行业规模 - 2018年—2023年 汽车充电桩行业市场规模由58 84亿人民币元增长至317 71亿人民币元 期间年复合增长率40 11% [38] - 预计2024年—2028年 汽车充电桩行业市场规模由452 27亿人民币元增长至1 878 37亿人民币元 期间年复合增长率42 76% [38] - 新能源汽车保有量增长带动充电桩需求增长 截至2024年5月 全国新能源汽车的保有量已经达到了2430万辆 [40] 竞争格局 - 汽车充电桩行业市场竞争日趋激烈 参与企业众多 技术创新加速 运营模式多样化 [48] - 资金壁垒较高 充电桩的建设和运营前期需要大量的资金投入 [49] - 头部企业凭借其显著的研发优势 能够迅速在市场中占据领先地位 有效扩大其市场份额 [50] - 部分企业开始整合产业链 既生产充电桩同时也进行运营 [51] - 下游需求旺盛 行业竞争进一步加剧 [52] 上市公司速览 - 青岛特锐德电气股份有限公司 总市值218 3亿元 营收规模94 0亿元 同比增长36 6% 毛利率19 4% [53] - 浙江万马股份有限公司 总市值68 9亿元 营收规模38 0亿元 同比增长23 6% 毛利率12 6% [53] - 国电南瑞科技股份有限公司 总市值1 9千亿元 营收规模285 7亿元 同比增长11 5% 毛利率29 3% [53] - 深圳科士达科技股份有限公司 总市值99 9亿元 营收规模40 7亿元 同比增长48 5% 毛利率33 0% [56]