行业投资评级 - 报告对家电行业维持“看好”评级 [1] 核心观点 - 微信小店的“送礼物”功能为家电行业注入新活力，有望引领线上渠道变革 [4] - 短期来看，高性价比小家电板块有望优先受益，尤其是礼品属性较强的厨房小家电和个护小家电 [16] - 中长期来看，微信小店有望借鉴抖音电商的成功经验，推动家电线上渠道的变革，品牌力和营销能力强的企业将脱颖而出 [22][24] - 平台激励政策升级，微信小店和抖音电商的竞争将推动行业良性发展 [26][33] 短期机会 - “送礼物”功能利好礼品属性强的小家电板块，尤其是厨房小家电和个护小家电 [16] - 瑞幸的推广案例显示，低价格段商品组合畅销，消费者购买动力多源自“尝鲜”心理 [19][20] - 头部家电企业如苏泊尔、九阳、飞科等已布局微信小店自营渠道，具备较强的商业敏感性 [16][18] 中长期机会 - 微信小店与视频号等场域打通，具备短视频与直播生态，有望为家电企业带来新增量 [22] - 参考抖音电商的发展逻辑，2024年抖音小家电行业规模预计超过500亿元，微信小店有望复制这一成功路径 [22] - 微信小店的“送礼物”功能与微信红包逻辑相似，具备社交裂变潜力，有望推动电商渠道新一轮变革 [24] 平台激励与竞争 - 2025年微信小店推出私域激励计划，技术服务费率减免至1%，并推出电商成长卡激励 [26][30] - 抖音电商加码扶持政策，2025年1月1日起对部分类目商品的基础技术服务费率最低降至0.6%，并推出多项扶持政策 [32][33] - 平台竞争将推动行业良性发展，商家有望直接受益，优胜劣汰将加速 [26][33] 推荐公司及评级 - 苏泊尔：买入 [3] - 新宝股份：买入 [3] - 九阳股份：买入 [3] - 北鼎股份：买入 [3] - 飞科电器：买入 [3] 相关研究报告 - 飞科电器：24Q3盈利能力环比修复，期待博锐+微信小店赋能 [4] - 新宝股份：2024Q3外销拉动收入双位数增长，利润端表现稳健 [4] - 家电2025年策略：政策支持+出口蓝海，关注AI+和微信小店机会 [4]